新能源及有色金属日报：下游逢低补库但铅价或难有强势表现

2026-08-04 封帆,师橙,陈思捷,蔺一杭华泰期货 Explorer丨森

现货方面：2026年8月3日，LME铅现货升水为-44.06美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌150元/吨至15250元/吨。各区域铅现货升贴水及价格均有所下调，如上海铅现货升贴水降至25.00元/吨，广东、河南、天津地区铅价均下跌150元/吨。铅精废价差收窄至-25元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均下跌100元/吨。
期货方面：2026年8月3日，沪铅主力合约开于15550元/吨，收于15430元/吨，下跌120元/吨，成交82601手，持仓90949手。夜盘沪铅主力合约开于15380元/吨，收于15255元/吨，下跌1.17%。
库存方面：2026年8月3日，SMM铅锭库存总量为7.2万吨，较上周同期增加0.36万吨。LME铅库存为438450吨，较上一交易日减少2825吨。

7月供需：7月铅市场供需双弱，矿端成本形成底部，终端淡季压制需求，海外高库存与国内阶段性累水共同制约上行，铅价持续偏弱震荡。
8月核心逻辑：8月核心逻辑切换至供给收缩预期，原生铅集中检修、再生铅亏损减产导致精炼铅减量。矿端紧平衡持续托底成本，终端旺季仅温和修复，需求难大幅放量，内外库存分化矛盾依旧存在，铅价震荡重心小幅上移但难走出单边行情。
区域表现：河南地区冶炼企业库存下降，限量发货；湖南地区冶炼企业低价惜售，贸易商贴水出货；江西、安徽地区冶炼企业报价升水。