工业硅/多晶硅早报：工业硅走势偏弱重回下行趋势，多晶硅等待做多窗口

基本面分析

• 工业硅：走势评级为震荡。枯水期逐步转为丰水期，四川、云南地区新开工复产加速，新疆保持高开工节奏，整体产量预计逐步上行。
• 多晶硅：周产1.93万吨，环比持平；周库存32.1万吨，环比下降4.18%。周内传出反内卷（提价控产）会议内容，但遭头部企业否认。需求端6月光伏排产修复，但难有超预期表现。

交易逻辑

• 工业硅：盘面震荡走弱，跌破8500元。云南、四川上周合计复产6台，新疆开工不变，短期供给持续增量。反内卷政策炒作淡出，价格触及区间下沿，预计保持偏弱走势。
• 多晶硅：盘面震荡，波动率和成交量收缩，反内卷炒作进入尾声。价格跌入现金成本区间，下行空间有限，建议3.4万元多单轻仓入场。

操作建议

• 工业硅：观望。
• 多晶硅：3.4万元多单轻仓尝试。

风险点

• 光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

详细分析

工业硅

• 供应端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。
• 下游需求端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。
• 升贴水情况：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。

多晶硅

• 供应端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。
• 下游需求端：多图表数据来源SMM，信达期货研究所。