纺织服饰行业2026中期策略：品牌聚焦高业绩确定性标的，制造关注边际改善机会

品牌服饰板块2026年初以来表现稳健，主要由于内需零售表现良好，品牌公司业绩预期提升。而纺织制造板块则明显走弱，主要受制于下游国际品牌商下单保守、原材料价格波动、关税政策等因素影响。板块估值方面，成衣制造和运动鞋服板块均处于低位，而中高端服饰和家纺板块估值相对较高。

报告梳理了以下投资主线：

• 投资主线一：关注业绩修复的品牌服饰个股，重视运动鞋服长期投资价值。推荐比音勒芬、森马服饰、安踏体育、李宁等公司。
• 投资主线二：优选高分红、业绩稳健类型标的。推荐海澜之家、森马服饰、罗莱生活、水星家纺、伟星股份等公司。
• 投资主线三：服饰制造短期板块承压，关注预期边际变化。推荐伟星股份、晶苑国际、申洲国际、华利集团等公司。
• 投资主线四：金价波动影响消费者购金选择，继续推荐强α标的。推荐潮宏基、周大福等公司。

报告认为，品牌服饰板块整体进入环比改善、盈利修复的通道，个股利润增速分化。而服饰制造板块短期业绩承压，建议关注下游订单和季度利润率的边际变化趋势。黄金珠宝板块则受金价波动影响，建议关注具有明确产品差异性以及强品牌力的公司。