非银金融行业2026年半年度业绩前瞻：基本面有望改善，估值修复可期

非银金融行业2026年半年度业绩前瞻

核心观点

• 券商：成交额中枢抬升有望支撑2026H1业绩同比增长。权益市场回暖驱动业绩修复，预计2026H1经纪业务收入同比增长59%，投资业务收入同比增长22%，投行业务收入同比增长43%。
• 保险：负债端延续向好，资产端边际改善。寿险NBV有望延续增长，财险COR继续改善。资产端权益市场上涨支撑投资收益，但净利润增速将延续分化。
• 租赁：通用设备租赁商业绩偏稳，产业租赁商业绩相对更好。飞机租赁行业供需差缺口继续走扩，景气度上行。船舶租赁行业整体景气度较好，租金显著分化。

关键数据

• 券商：5M2026市场日均股基成交额3.2万亿元，同比增长93%；IPO规模同比增长98.3%，再融资规模同比下降50.5%，债承规模同比增长15.1%。
• 保险：预计2026H1寿险NBV同比增速排序：中国人寿＞新华保险＞中国平安＞中国太保；财险COR绝对值排序：太保财险、平安财险、中国财险。
• 租赁：2026年前五个月通用设备租赁公司投放金额同比下降5.43%；5月波音空客交付141架，新增订单406架，待交付订单16018架；5月克拉克森指数为39162美元/天。

研究结论

• 投资建议：经济稳增长大背景下，利好政策推动权益市场情绪改善，顺周期的非银金融板块有望受益。短期市场风格变化可能影响板块估值，后续估值有望修复，建议关注板块投资机会。
• 风险提示：市场修复不及预期、权益市场波动加大、长端利率中枢下行风险、资产质量恶化、政策转向风险、测算误差、租金下行、地缘风险。

业绩预测排序

• 券商：中金公司＞广发证券＞东方财富＞中信证券＞华泰证券＞东方证券＞国泰海通。
• 保险：新华保险＞中国太保＞中国平安＞中国财险＞中国人保＞中国人寿。
• 租赁：盛业＞易鑫集团＞渤海租赁（剔除25H1商誉减值影响）＞中银航空租赁＞江苏金租＞中国船舶租赁＞远东宏信。