核心观点与关键数据
- 综述:铝价去库延续但淡季承压,宏观不确定性增强,铝价由高位整理转向做空区间。
- 成本利润:氧化铝价格相对弱势,电解铝周度利润达6920.41元/吨,环比减少但同比大幅增长128.42%。
- 库存:国内电解铝库存127.70万吨,较上周减少6.30万吨,同比增长180.66%;LME铝库存31.70万吨,周度减少。
- 供需分析:电解铝产能接近天花板(4521.26万吨),5月产量386.92万吨,同比增长3.25%;需求方面,铝型材开工率下滑,板带箔和出口相对稳定。
- 价差结构:沪铝主力合约基差由贴水转为升水(26.50元/吨),呈现Contango结构,各合约间价差较小。
研究结论
- 短期:若有利好配合,铝价或进一步上行,但长期看做空思路不变,铝价处于高位面临巨大压力,建议保持观望。
- 风险点:库存变化、国内外形势。
- 技术分析:沪铝突破历史高点26225元/吨,当前处于高位震荡,需关注方向抉择信号。
- 综合判断:基本面疲软与产能释放并行,高位震荡但弱预期未改。