原油日报：美伊谅解备忘录达成共识，油价继续回落

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格下跌：截至收盘，纽约轻质原油期货价格下跌1.78美元至74.82美元（跌幅2.32%），伦敦布伦特原油期货价格下跌2.67美元至77.90美元（跌幅3.31%）。SC原油主力合约收跌1.72%，报502元/桶。
2. 美伊达成部分共识：美国批准部分伊朗原油销售，伊朗承诺确保霍尔木兹海峡自由通行并允许国际原子能机构核查。美国发布为期60天的临时通用许可证，授权伊朗石油进口至美国。
3. 美国削减石油钻探保证金：美国内政部将联邦土地上石油钻探保证金从50万美元降至2.5万美元，并取消部分废物减量规则条款。
4. 霍尔木兹海峡通航情况：美国能源部长表示以危机前水平输送石油，特朗普称海峡保持畅通且石油量创历史新高。伊朗称谈判取得进展，石油出口许可及资产解冻进入执行阶段。
5. 市场预测与库存：巴克莱维持2026年布伦特原油价格100美元预测。美国战略石油储备原油库存降至3.312亿桶，为1983年以来最低水平。
6. 国际合作：巴西石油公司与墨西哥国家石油公司签署谅解备忘录。

投资逻辑

美伊达成5点共识为协议谈判提供60天窗口，但浓缩铀处理及黎巴嫩冲突等核心问题未解决，协议脆弱。霍尔木兹海峡通航量增加但远低于战前水平，水雷保险等因素限制复航。美伊冲突降温但海峡完全复航尚需时日。

策略

鉴于中东局势不确定性，原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险。

风险

• 下行风险：中东战争缓和、海峡恢复通航、高通胀引发全球经济危机。
• 上行风险：美伊重新开战、全球石油库存下降至阈值引发短缺。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

Bloomberg，华泰期货研究院，卓创

分析研究员

潘翔，康远宁