全球国防与航空航天周报(06/15-06/21): 产能跨界融合加速，无人蜂群与商业航天重塑战略边界

核心观点

全球国防与航空航天板块本周呈现分化向上的结构性行情，主要受 SpaceX 正式挂牌上市催化，市场做多情绪活跃。领涨标的集中于商业航天及核心航空制造领域，VSE 技术服务、罗尔斯-罗伊斯控股、赛峰、通用电气航空航天等核心引擎及装备制造标的迎来集体共振上行；传统防务资产逆势承压，英国宇航系统、LEONARDODRS、洛克希德马丁、ElbitSystem 等显著回调。

航空

• 供应链重组：Honeywell 宣布分拆其航空航天业务并独立上市，标志着全球航空制造供应链加速向纯粹化、专业化和高估值溢价的模式转型。
• 前沿气动布局推进：Boeing 的 B-52 雷达升级项目稳步推进，Natilus 对翼身融合（BWB）货机的加速研发，展示了挖掘传统重型平台长尾价值与押注下一代颠覆性气动布局上的双管齐下。
• 细分市场增长：EthiopianAirlines 对 STOL 客机的采购与 Rolls-Royce 在超远程公务机动力的突破，映射出细分航空市场强劲的结构性增长机遇。

航天

• 商业航天边界拓宽：RocketLab 成功宣布即将被纳入纳斯达克100指数，资本市场对端到端空间基础设施全产业链逻辑的全面背书。
• 向深水区迈进：Boeing 在轨量子通信网络的成功测试，NASA 通过商业公司 KatalystSpace 对 Swift 天文台进行在轨延寿的尝试，确立了太空经济正从基础的“卫星制造与发射”向更高附加值的“在轨服务、资产维保及深空安全通信网”等深水区全面迈进。

国防

• 跨界产能融合：LockheedMartin 与通用汽车（GMDefense）达成历史性合作，将汽车工业的大规模高节拍制造优势引入军工核心供应链。
• 分布式杀伤网络的实战化：Rheinmetall 推出了基于标准集装箱的 FV-014 自杀式无人机蜂群发射系统，彻底颠覆了传统的阵地战逻辑。
• 欧洲防务自主权的实质落地：法国坚定选择 Safran 与 MBDA 联合开发的 THUNDART 作为下一代远程陆地打击系统，叠加 ElbitSystems 与德国 DiehlDefence 在巡飞弹领域的深度绑定，清晰地勾勒出欧洲防务市场正在以空前的速度完成“研发本土化、采购内部化、火力远程化”的战略闭环。

关键数据

• 美国飞机发动机和发动机部件制造价格指数：2026年4月为277.664，环比+0.02%，同比增长1.40%。
• 美国飞机发动机零部件价格指数：2026年4月为293.980，环比+0.06%，同比增长1.41%。
• 美国政府支出国防价格指数：2026年Q1为122.581，环比+2.00%，同比+4.34%。

研究结论

当前全球航空航天行业处于复苏上行周期，国防领域受地缘冲突驱动保持高景气度。建议关注高性能结构部件制造商 HowmetAerospace、航空航天零部件专业制造商 LoarHoldings、法国航空发动机巨头赛峰(SAFRY)、领先国防承包商雷神技术(RTX)及以色列国防电子龙头 ElbitSystems。随着民用航空器维护需求增加，建议关注 VSE 技术服务公司。

风险提示

• 地缘冲突持续升级，民航运营成本与航线网络面临较大不确定性。
• 防务项目审批及资金拨付进度存在滞后可能。
• 商用飞机供应链恢复与适航认证节奏或影响交付计划。
• 商业航天资本市场预期与项目落地节奏存在错配，发射服务价格面临下行压力。
• 关键技术突破与多国工业分工协调存在滞后风险。