全球国防与航空航天周报（06/01-06/07）：航空制造加速跨越瓶颈，防务本土化与无人体系共振

核心观点

全球国防与航空航天行业处于复苏上行周期，国防领域受地缘冲突驱动保持高景气度。航空制造加速跨越瓶颈，防务本土化与无人体系共振。

航空航天

行业动态

• 航空：Boeing挑战737MAX月产70架的远期目标，Airbus交付量显著回升，确立全球航空制造链“走出低谷、产能爬坡”的基调；新航与澳航的宽体机订单锁定未来十年长航线高净值市场的增量。但地缘冲突与交付延误导致航司成本压力飙升，行业逻辑转向“收益管理与运力精细化调度”。
• 航天：SpaceX常态化极高频发射与欧洲Ariane6的运力升级形成运载市场核心动能；NASA对Swift卫星的延寿探索与ISS老旧舱段的漏气危机，预示着商业航天正从“发射与部署”迈向“在轨服务、资产维护与空间站商业化更替”的深水区。

价格指数

• 美国飞机发动机和发动机部件制造价格指数月环比稳定，4月为277.664，环比+0.02%，同比增长1.40%。
• 美国飞机发动机零部件价格指数月环比稳定，4月为293.980，环比+0.06%，同比增长1.41%。

空中流量

2026年4月全球总收益客公里（RPK）同比减少3.4%，可用座位公里（ASK）同比减少2.9%。

国防

动态

• 防空反导与反无人机需求以空前速度转化为实质订单，RTX的SPY-6舰载雷达升级到Thales的LMM近程拦截弹，展现从广域反导到末端低成本防御的全面补库。
• 产能与供应链端，Rheinmetall的57亿欧元大单验证了“军购换产线”的欧洲东翼新模式；L3Harris扩建固体火箭发动机产能以及与LockheedMartin竞逐PrSMInc-4测试，直击全球军工链最紧缺的推进系统瓶颈。
• HII无人水面艇的海试，当前防务产业的投资逻辑已从传统的重型平台采购，彻底转向“高消耗弹药补库、下一代推进技术突破以及无人机/艇的分布式网络建设”。

政府支出国防价格指数

2026年Q1美国政府支出国防价格指数为122.581，环比+2.00%，同比+4.34%。

投资建议

• 关注高性能结构部件制造商HowmetAerospace、航空航天零部件专业制造商LoarHoldings、法国航空发动机巨头赛峰(SAFRY)、领先国防承包商雷神技术(RTX)及以色列国防电子龙头ElbitSystems。
• 随着民用航空器维护需求增加，关注VSE技术服务公司。

风险提示

• 地缘冲突持续升级，民航运营成本与航线网络面临较大不确定性。
• 防务项目审批及资金拨付进度存在滞后可能。
• 商用飞机供应链恢复与适航认证节奏或影响交付计划。
• 商业航天资本市场预期与项目落地节奏存在错配，发射服务价格面临下行压力。
• 关键技术突破与多国工业分工协调存在滞后风险。