全球国防与航空航天周报(07/20-07/25): Farnborough订单与绿色航空密集落地，月球基础设施和下一代防务体系加速推进

核心观点

全球国防与航空航天板块本周明显回暖，国防军工标的表现突出，航空制造及零部件产业链多数公司同步回升。板块表现由普遍调整转为多数上涨，资金回流订单能见度较高、现金流较稳定且产业链地位清晰的成熟国防与航空制造企业。

航空航天

行业动态

• 航空：Boeing和Airbus在Farnborough航展集中披露多项订单、承诺和技术展示，包括Philippine Airlines、MSC Air Cargo、AerCap、Luxair和Uganda Airlines等订单或承诺，以及A320neo系列、A350-1000和Wing of Tomorrow飞行测试。GE Aerospace、NASA、BETA与Boeing完成高空混合电推进验证，Safran与AURA Aero、EveAir Mobility及Lufthansa Technik等合作进一步覆盖电动飞机、eVTOL导航和后市场服务。
• 航天：英国在航展期间推出超6200万英镑本土空间技术资金，NASA推进Roman Space Telescope/Crew-13发射准备、Genesis Mission AI科研体系、Blue Origin New Glenn二级热试和CAPSTONE02月球小卫星演示任务，Northrop Grumman卫星维修任务与SpaceX发射服务也显示在轨服务、地月空间通信和自主导航正从单点验证转向基础设施化。

航空航天价格指数

• 美国飞机发动机和发动机部件制造价格指数2026年6月为279.716，环比+0.51%，同比增长2.07%。
• 美国飞机发动机和发动机零部件制造价格指数2026年6月为295.426，环比+0.00%，同比增长1.71%。

航空航天空中流量

2026年5月全球总收益客公里（RPK）同比减少2.2%，可用座位公里（ASK）同比减少2.3%。

国防

国防动态

• 英国在Farnborough宣布加拿大成为GCAP首个观察员国，并追加7.08亿英镑推进FCAS先进空战技术；BAESystems披露Brontanax协同作战飞机、Black Thorn模块化战斗部和乌克兰Light Gun本土化许可，Raytheon UK推出Red Kite主权精确武器，英国国防部以Project Bowline投资高超声速靶弹，显示欧洲防务从平台采购延伸至弹药规模化、试验靶标和自主平台生态。
• 英国接管乌克兰多国部队指挥权，强化战后安全保障规划。
• RTX披露防空、海军和空天防务需求带动Raytheon业务增长，反映成熟防务主承包商的订单能见度仍由防空反导、空战现代化和联合作战支撑。

政府支出国防价格指数

2026年Q1美国政府支出国防价格指数122.581，环比+2.00%，同比+4.34%。

投资建议

• 关注高性能结构部件制造商Howmet Aerospace、航空航天零部件专业制造商Loar Holdings、法国航空发动机巨头赛峰（SAFRY）、领先国防承包商雷神技术（RTX）及以色列国防电子龙头Elbit Systems。
• 关注VSE技术服务公司。

风险提示

• 地缘冲突持续升级，民航运营成本与航线网络面临较大不确定性。
• 防务项目审批及资金拨付进度存在滞后可能。
• 商用飞机供应链恢复与适航认证节奏或影响交付计划。
• 商业航天资本市场预期与项目落地节奏存在错配，发射服务价格面临下行压力。
• 关键技术突破与多国工业分工协调存在滞后风险。