电力设备行业周报：PJM快速并网机制落地，北美电网投资进入加速兑现阶段

核心观点

• PJM快速并网机制落地：美国PJM区域电网运营商推出Expedited Interconnection Track（EIT）快速并网机制，旨在缓解未来几年资源充足性压力，加速新电源接入电网。自2026年7月31日起至2027年底，PJM每年可优先审批10个大型发电项目（单体规模≥250MW），并承诺3年内投运，目标是在申请后约10个月内完成并网协议签署。
• 北美电网投资加速：美国电网建设周期显著慢于负荷增长，变压器、GIS、高压开关等设备仍处紧缺状态。EIT机制推动项目从规划转向实质落地，相关输变电配套投资将在2026-2028年集中释放。
• 政策导向转变：美国三大RTO（区域输电组织）均通过fast-track机制加速新增电源建设，政策方向从控制并网风险转向保障供电安全，电网投资逻辑由新能源驱动逐步切换至算力驱动。
• 产业链景气度：北美电力设备出海仍处订单兑现早期阶段，2024-2025年订单高增，2026年起进入收入确认与业绩释放期，本轮景气有望延续至2028年以后。

关键数据

• PJM EIT机制：每年至少对应2.5GW新增发电容量，两年累计至少5GW，所有项目需在3年内投运。
• 美国负荷预测：PJM覆盖美国13个州及华盛顿特区，近年来负荷预测持续上修，核心驱动来自AI数据中心及制造业回流带来的新增用电需求。
• 浙江省储能备案项目：5月份共备案储能项目89个，总规模超0.26GW/0.56GWh，其中用户侧储能项目占比97.8%。

研究结论

• 重点关注方向：大型电力变压器及电抗器、GIS及高压开关等输变电设备，以及新能源并网与储能升压及电网配套设备。
• 投资建议：看好算力基础设施建设，建议关注储能标的（阳光电源、阿特斯），电源标的（科泰电源、科士达）。
• 行业评级：对电力设备板块维持“推荐”评级。

风险提示

• 行业技术发展进度不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 大盘系统性风险
• 推荐公司业绩不达预期风险