核心观点与关键数据
- 人口挑战：根据联合国预测，到2050年，全球65岁及以上人口将翻一番，达到15.78亿，老年抚养比将显著上升。不同地区的人口结构和老龄化速度存在差异，例如欧盟国家老龄化速度快，而尼日利亚等地区则较为年轻。
- 养老金制度改革：传统的现收现付养老金制度面临可持续性和充足性双重挑战。尽管许多国家计划根据预期寿命调整退休年龄，但改革进度不一，部分国家存在改革停滞或推迟的情况。
- 安联养老金指数（API）：2025年安联养老金指数显示，全球71个国家/地区的平均得分为3.7，表明养老金制度改革需求迫切。丹麦的养老金制度准备最为充分，而斯里兰卡则需要最大程度的改革。API评估了养老金制度的起点、可持续性和充足性，发现大多数国家在可持续性和充足性方面需要改革。
- 起点分项指数：阿拉伯联合酋长国、澳大利亚和以色列的起点分项指数得分较高，主要得益于年轻人口和较高生活水平。突尼斯、老挝和毛里求斯则需要最大程度的改革。
- 可持续性分项指数：印度尼西亚、丹麦和保加利亚的可持续性得分较高，主要得益于延迟退休年龄和养老金制度中的资本融资要素。巴林、马来西亚和斯里兰卡需要进一步改革。
- 充足性分项指数：丹麦、荷兰和新西兰的充足性得分最高，主要得益于补充资本融资的职业和个人养老金保障。南非、巴基斯坦和老挝则需要最大程度的改革，主要原因是养老金制度覆盖率低。
改革措施与挑战
- 提高养老金制度可持续性：可行的措施包括提高养老金缴费比率、延长最短缴费期、针对提前退休情况扣减养老金、奖励延迟退休、在养老金公式中引入人口因素、延迟退休年龄、引入资本融资要素以及降低养老金福利水平。
- 劳动力市场的重要性：劳动力市场是养老金改革成功的关键。需要增加新兴市场劳动力正规化程度，并根据老龄化劳动力需求调整劳动力市场，防止年龄歧视。
- 养老金制度的充足性：养老金制度的主要目的是防范长寿和老年贫困，确保老年人享有体面的生活水平。需要加强补充资本融资的职业和个人养老金计划，并提供相应的税收优惠或国家补贴。
- 养老金储蓄缺口：养老金储蓄缺口约为51万亿美元，未来40年每年需要增加1万亿美元退休储蓄。需要提高储蓄率，并投资于高效资本市场。
- 养老金提供者的作用：养老金提供者管理的退休资产数量反映了资本融资职业和个人养老金支柱的力度和权重。机构投资者在高效资本市场发展和基础设施项目融资方面发挥重要作用。
研究结论
- 平衡可持续性与充足性：养老金制度改革需要在确保养老金制度的可持续性和充足性之间找到平衡。现收现付制度与强大的资本融资支柱相结合的“双支柱”模式最为理想。
- 劳动力市场改革：劳动力市场改革是养老金改革成功的关键。需要增加新兴市场劳动力正规化程度，并根据老龄化劳动力需求调整劳动力市场。
- 及早行动：为了减轻未来养老金福利水平下降的影响，需要及早行动，创造必要的先决条件，让私人家庭有时间积累退休储蓄。
