智能汽车主线周报：理想举办Livis Day技术发布会，看好智能化

核心结论

• 本周智能汽车行情复盘：智能汽车指数下跌1.1%，除特斯拉外指数下跌7.8%，除整车外指数上涨0.2%。截至2026年6月18日，智能汽车指数PS(TTM)为13.7x，位于2023年初以来87%分位数；除特斯拉指数PS(TTM)为3.2x，位于45%分位数；除整车指数PS(TTM)为4.9x，位于52%分位数。涨幅前五个股为电连技术、希迪智驾、开勒股份、华阳集团、舜宇光学科技。
• 本周行业核心变化：理想发布自研AI芯片马赫M100及具身智能汽车概念；智驾大赛天津站中星纪元ES实现六连冠，小米YU7获季军；奇瑞汽车与华为引望签署L3/L4级自动驾驶合作协议。
• 投资建议：坚定看好2026年L4RoboX主线，B端软件标的优于C端硬件标的。H股优选小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操/黑芝麻智能；A股优选千里科技、德赛西威、经纬恒润。下游应用维度相关标的包括Robotaxi（特斯拉/小鹏汽车、地平线/百度等）、Robovan（德赛西威/九识智能等）、其他无人车（希迪智驾/经纬恒润等）。上游供应链维度相关标的包括B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团等）、核心上游供应商（中国汽研/地平线机器人、黑芝麻智能、德赛西威/经纬恒润等）。
• 风险提示：贸易战升级、全球经济复苏不及预期、L3-L4技术创新低于预期、新能源渗透率不及预期、地缘政治不确定性风险。

本周板块行情复盘

• 智能汽车指数跟踪：智能汽车指数、除特斯拉指数、除整车指数分别表现1.1%、-7.8%、0.2%，估值分化明显。
• 估值水平：智能汽车指数PS(TTM)为13.7x，除特斯拉指数为3.2x，除整车指数为4.9x，均位于历史较高或中等水平。

板块景气度跟踪

• 特斯拉&Waymo数据跟踪：特斯拉可发现车队729辆，无人监管39辆，FSD里程数112.2亿英里；Waymo车队3791辆，日活78282人，同比-23.3%。

核心关注个股跟踪

• 个股盈利预测汇总：未提供具体数据，但强调关注B端软件、下游应用及上游供应链相关标的。

风险提示

• 列出贸易战、全球经济、技术创新、新能源渗透率、地缘政治等五项主要风险。