核心结论
- 本周智能汽车行情复盘：智能汽车指数、智能汽车指数（除特斯拉）、智能汽车指数（除整车）分别下跌7.5%、7.5%、3.0%。截至2026年3月20日，智能汽车指数PS(TTM)为12.8x，位于2023年初以来84%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为4.5x，位于58%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM)为7.3x，位于58%分位数。涨幅前五个股为开勒股份、比亚迪电子、京东物流、地平线机器人、黑芝麻智能。
- 本周行业核心变化：1）广东印发2026-2035产业规划，加快L3/L4自动驾驶研发；2）工信部等三部门召开新能源汽车行业企业座谈会，提出加快自动驾驶技术攻关，优化准入试点流程；3）文远知行计划4月1日在新加坡Punggol地区向公众开放试运营；4）英伟达推出Alpamayo1.5自动驾驶模型，并与比亚迪、吉利等车企合作开发L4级自动驾驶汽车。
- 当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线！
- B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】。
- 下游应用维度相关标的：
- #Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。
- #Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。
- #其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等）。
- 上游供应链维度相关标的：
- 1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份）；
- 2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等。
- 风险提示：贸易战升级、全球经济复苏力度不足、L3-L4智能化技术创新不及预期、全球新能源渗透率低于预期、地缘政治不确定性风险增大。
本周板块行情复盘
- 智能汽车标的池：涵盖智能汽车产业链相关上市公司。
- 智能汽车指数跟踪：
- 智能汽车指数：截至2026年3月20日，PS(TTM)为12.8x，位于2023年初以来84%分位数。
- 智能汽车指数（除特斯拉）：PS(TTM)为4.5x，位于58%分位数。
- 智能汽车指数（除整车）：PS(TTM)为7.3x，位于58%分位数。
- 智能汽车产业边际变化：无具体数据更新。
- 特斯拉&Waymo数据跟踪：
- 特斯拉L4日度跟踪：2026年3月20日特斯拉可发现车队477辆，环比+1辆，奥斯汀无人监管8辆；FSD里程数共计8.77亿英里。
- Waymo L4日度跟踪：2025年12月11日官方车队数量为3067辆；2026年3月16日Waymo日活127274人，同比+369.0%。
- 智能汽车个股盈利预测汇总：无具体数据更新。
风险提示
- 贸易战升级进一步超出预期。
- 全球经济复苏力度低于预期。
- L3-L4智能化技术创新低于预期。
- 全球新能源渗透率低于预期。
- 地缘政治不确定性风险增大。
