工业硅
- 市场分析：6月21日当周，工业硅期货主力合约2609盘面当周跌幅1.66%，现货价格持稳。华东不通氧553#均价9150元/吨，通氧553#均价9150元/吨，521#均价9250元/吨，441#均价9350元/吨，421#均价9400元/吨，421#有机硅用均价9600元/吨，3303#均价10200元/吨。
- 供应：开工率维持高位，丰水期电价下降推动企业复产复工，供应稳步恢复上升。
- 需求：下游以刚需采购为主，缺乏大规模订单与集中补库，询单较少，临近端午假期采购意愿低。有机硅周度DMC产量4.32万吨，较上周减少4.21%；多晶硅周度开工小幅下滑，产量2.32万吨，较上周小幅减少。
- 库存：仓单库存持续累积，截止6月18日，社会库存共计55.9万吨，较上周小幅下降但去库艰难。
- 成本：焦煤价格稳固提供底部支撑，但难以推动价格上涨。利润承压。
- 策略：价格预计维持区间震荡，供应端逐渐释放，需求端多晶硅萎靡，有机硅、硅铝合金按需采购。电价下调削弱成本支撑，供需双弱格局下，关注大厂复工计划及资金情绪变化。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化，下行空间受成本和减产预期限制。
- 单边操作：短期区间操作，无跨期、跨品种、期权策略。
- 风险：西南地区复产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。
多晶硅
- 现货市场：N型复投料均价33元/千克，颗粒硅均价32.5元/千克，价格小幅下跌。主力合约2609合约收盘价35840元/吨，当周盘面下跌5.76%。
- 供应：头部企业持续复产，预计6月产量达9.2万吨，青海地区某厂已满产，供应端排产持续上行。
- 需求：需求无明显好转，硅片厂家库存充足，仅刚需采买，部分厂家观望。
- 组件：TOPCon组件-182mm市场参考价格0.72元/瓦，较上周下跌0.01元/瓦，受白银价格下行影响。
- 库存：库存减少但整体仍处高位，最新统计多晶硅库存28.5万吨，环比变化-1.04%，硅片库存25.52GW，环比变化0.26%，去库进度缓慢。
- 成本：成本支撑稳固，主要因上游工业硅价格变化较小。
- 策略：价格能否反弹主要看政策端“反内卷”落地程度，关注落后产能出清情况。短期关注政策进展，中长期关注供需格局变化。
- 单边操作：短期区间操作，主力合约预计维持弱势震荡，无跨期、跨品种、期权策略。
- 风险：供需博弈情况、期货上市对现货市场带动、宏观及资金情绪影响、政策扰动影响、中东地区冲突对海外光伏需求影响。
