原油周度行情分析 美伊协议达成，油价应声下行

原油周度行情分析总结

核心观点

• 供给端：美伊达成谅解备忘录，伊朗将在30天内解除海上封锁、恢复石油出口，霍尔木兹海峡通航，伊拉克产量逐步回升。IEA预计霍尔木兹海峡供应完全恢复需数月。
• 需求端：外盘成品油裂解高位盘整，美国炼油厂产能利用率达96.7%。IEA预计2026年全球石油需求将下降110万桶/日，但明年需求增量将反弹。
• 宏观：美联储维持利率不变，声明删除降息暗示，点阵图显示9人预计今年加息，新任主席沃什淡化利率路径指引。
• 库存端：美国商业原油、库欣原油环比去库，战略石油储备库存大幅下滑。IEA数据显示全球库存平均减少380万桶/日。

关键数据

• 美伊协议：伊朗14点计划，包括解除封锁、释放资金、核问题谈判等。
• 伊朗原油：5月产量233万桶/日，两艘油轮已出口380万桶原油。
• 伊拉克原油：鲁迈拉油田产量65万桶/日，南部产量150万桶/日，出口量回升。
• 美国炼油厂：产能利用率96.7%，环比增加1.4个百分点。
• 全球需求：IEA预计2026年需求下降110万桶/日，OPEC预计下降20万桶/日。
• 美国库存：商业原油库存环比下降826.3万桶，战略石油储备下降894.1万桶。

研究结论

• 油价走势：美伊协议达成致油价快速回落，但霍尔木兹海峡排雷和产量恢复需时，油价下方存在支撑，建议振荡思路，前期空单止盈离场，节假日观望。
• 套利与期权：暂且观望；期权买看跌止盈离场，节假日观望。