上海原油期货主力合约价格于6月17日大幅回落，收于510.2元/桶，跌幅3.28%，而WTI与Brent期货价格保持稳定。主要价差结构发生显著变化，SC对Brent及WTI的价差均大幅走弱，反映出SC受自身市场因素驱动相对走弱。SC月差结构显示近端合约压力有所缓解。
供给端面临潜在增量与不确定性。伊拉克表示准备在航运恢复后尽快恢复出口，伊朗则有3艘油轮突破封锁运出约500万桶原油，并要求解除石油制裁扩大出口。同时，俄罗斯因炼厂受袭面临汽油短缺，计划进口燃料，可能影响其原油出口或成品油贸易流。美国方面，精炼厂设备利用率高达96.7%，投产原油量大幅增加至23万桶/日，对原油现货需求形成支撑。
需求端表现分化。截至2026年6月12日当周，美国汽油需求表现强劲，车用汽油总产量引伸需求数据升至1020.09万桶/日，显示出行旺季需求坚挺。然而，蒸馏燃油（精炼油）的产量引伸需求数据从536.26万桶/日下降至516.61万桶/日，同时原油产量引伸需求数据也从2071.9万桶/日降至2012万桶/日，表明工业或馏分油需求有所放缓。
库存端表现强劲。截至2026年6月12日当周，美国商业原油库存大幅下降826.3万桶，库欣原油库存减少160.6万桶，战略石油储备（SPR）库存亦减少894.1万桶。这三大关键库存的同步下降，尤其库欣库存降至“临界低位”，构成了对油价的强劲基本面支撑。精炼油库存增加95.1万桶，与需求端数据相互印证，显示馏分油基本面相对宽松。汽油库存下降90.6万桶，验证了旺盛的汽油需求。
综合来看，原油市场多空因素交织，预计短期内将维持宽幅区间震荡格局。主要支撑因素在于极低的库存水平，尤其是库欣库存接近临界点，使得市场基本面结构紧绷，为油价提供了坚实底部。同时，旺盛的夏季汽油需求持续为市场注入动力。主要压力则来自潜在的供应增量与部分需求走弱，伊朗和伊拉克的表态增加了未来供应回升的预期，需求端的馏分油数据疲软，为总需求前景蒙上阴影。因此，油价或将在当前水平附近维持震荡，需等待更明确的供需驱动信号。
