核心观点与市场回顾
- 市场表现：周三A股三大指数收涨，沪指涨0.4%，深成指涨1.31%，创业板指涨1.56%，成交额30915.19亿元。申万电子、建筑材料、综合领涨，商贸零售、煤炭、钢铁领跌。概念板块中，国家大基金持股、电子纸、存储芯片涨幅居前，赛马概念、养鸡、钛白粉概念跌幅居前。港股恒生指数跌0.74%，恒生科技指数涨0.22%。海外市场美国三大指数集体收跌，道指跌0.98%，标普500跌1.21%，纳指跌1.34%。
- 美联储政策：美联储6月FOMC会议维持利率不变，但删除前瞻指引，标志政策转向完全数据依赖。2026年GDP预期下调至2.2%，核心PCE通胀预期上调至约3.3%。点阵图大幅转鹰，2026年底利率中位数升至3.8%，9名官员预期加息。
策略快评报告
- 证监会主席吴清演讲：强调拥抱新一轮科技革命，深化“两创板”改革，扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域，支持量子科技、生物制造等“硬科技”企业上市。
- 核心结论：“两创板”改革将助力智能经济和未来产业发展，降低融资门槛，推动科技自立自强。证监会将适时发布规范发展资本市场人工智能的指导意见，体现包容与规范并行。
- 风险因素：地缘政治冲突、政策效果未达预期、市场环境变化、投资者情绪波动。
人民币国际化政策
- 中国人民银行行长潘功胜讲话：宣布将出台六项政策措施，包括完善短端利率调控机制、创设境外央行回购工具（FIMARMBRepo）、开展离岸人民币外汇交易试点等。
- 核心结论：短端利率调控精准性增强，FIMARMBRepo推动人民币国际化，特定情境非银流动性支持工具完善道德风险防范，上海自贸区离岸金融开放程度提升。
- 风险因素：海外政策变动、政策推进不及预期、跨境资本流动风险。
中期航空、快递、红利资产投资策略报告
- 行业核心观点：上半年交通运输行业受地缘政治冲突、风险偏好提高等因素影响表现较弱，下半年航空板块有望修复性反弹，快递业价格竞争缓解，红利资产配置性价比凸显。
- 航空：美伊谈判进展积极，航油价格上涨影响缓释。中长期需求端修复，客座率提升空间有限，票价有望回暖。供给端增速低速，供求格局改善，核心个股估值低，建议积极关注。
- 快递：“反内卷”政策效果显现，行业价格回升，头部企业优势凸显，建议积极关注。
- 红利资产：高速公路板块短期受运输成本影响，但全年保持平稳，建议关注高股息率且业绩稳健个股。铁路运输客运受益航空分流，货运量有望回升，建议关注货运板块。港口货物吞吐量稳健增长，高分红优势凸显，建议持续关注。
- 风险因素：宏观经济增长不及预期、汇率大幅波动、地缘政治冲突升级、油价大幅波动、竞争恶化等。
