传媒互联网
- 行业表现：本周下跌5.12%，跑输沪深300和创业板指。
- 核心观点：AI模型竞赛白热化，平台化加速，国产AI生态持续深化。
- 关键数据：电影票房2.8亿元，《给阿嬷的情书》票房占比59.4%；综艺节目《乘风2026》等排名居前；游戏方面，柠檬微趣《GossipHarbor：Merge&Story》等收入领先。
- 投资建议：关注AI应用（中文在线、昆仑万维等）、游戏（完美世界、巨人网络等）、IP潮玩（泡泡玛特）三条主线底部机会。
- 风险提示：监管政策、业绩、商誉及资产减值风险。
公用环保
- 行业表现：本周下跌，公用事业指数下跌2.77%，环保指数下跌1.91%。
- 重要事件：国家发改委印发《生态保护修复领域中央预算内投资专项管理办法》，水规总院发布《中国可再生能源发展报告2025年度》等报告。
- 专题研究：2025年可再生能源新增装机4.52亿kW，总量达23.37亿kW，占比60.1%；风光发电量占比38.3%。
- 投资策略：公用事业推荐华电国际、上海电力等；新能源发电推荐龙源电力、三峡能源等；核电推荐中国核电、中国广核等；水电推荐长江电力；燃气推荐九丰能源；环保推荐光大环境、上海实业控股等。
- 风险提示：环保政策、用电量、电价、竞争加剧风险。
电子行业
- 核心观点：大模型驱动算力变革，国产算力迎增量机遇。
- 行业分析：算力需求从模型训练转向应用推理，芯片竞争从峰值性能转向综合效率，海外芯片龙头走向平台化交付，国产算力适配与信创共振。
- 投资建议：关注国产算力全栈生态，推荐摩尔线程、壁仞科技等。
汽车行业
- 行业新闻：特斯拉FSD登陆比利时，比亚迪发布智能化战略，小鹏GX上市，Robotaxi商业化加速等。
- 高频数据：800万像素摄像头渗透率提升，英伟达驾驶芯片占比提升，激光雷达渗透率提升，L2级以上功能乘用车渗透率提升，大屏化、HUD、座舱域控制器等渗透率提升。
- 投资建议：整车推荐小鹏集团、江淮汽车、吉利汽车；L4推荐小马智行、文远知行、希迪智驾；零部件推荐速腾聚创、禾赛科技、地平线机器人等。
汽车行业投资策略
- 核心观点：地缘因素推动海外能源价格上涨，自主乘用车出海加速。
- 关键数据：5月全国乘用车批发销量同比下降5%，新能源市场批发量同比增长11%。
- 市场表现：5月CS汽车板块下跌4.11%，跑输沪深300指数。
- 核心观点：中长期维度，看好出海及产业升级（机器人、智驾、AI等）的投资机会。
- 投资建议：推荐吉利汽车、小鹏集团、零跑汽车等整车；科博达、华阳集团、均胜电子等智能化；拓普集团、三花智控等机器人；星宇股份、福耀玻璃等国产替代。
房地产行业
- 行业数据：2026年1-5月，房地产开发投资下降16.2%，房屋新开工面积下降22.6%，销售面积下降10.8%，销售额下降13.5%。
- 核心观点：5月房价指标持续边际好转，关注地产股估值修复空间。
- 投资建议：建议增配地产股，优选折价充分、拿地积极、风险出清相对充分的标的，推荐招商蛇口、中国金茂等。
农业行业
- 核心观点：掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换。
- 行业分析：肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速，肉牛及原奶景气有望共振上行，禽供给波动幅度有限，饲料龙头竞争优势拉大，宠物行业受益人口变化趋势。
- 投资建议：推荐牧业（优然牧业、现代牧业等）、生猪（华统股份、牧原股份等）、禽（立华股份等）、饲料（海大集团）、宠物（乖宝宠物等）。
海博思创
- 财务数据：2026年第一季度，营业收入23.7亿元，同比增长53%；归母净利润2.0亿元，同比增长117%。
- 核心观点：国内大储需求由政策配储转向市场化收益驱动，公司独立储能出货有望快速增长；北美市场实现重要突破，海外订单密集落地；电站运维业务盈利弹性可观；算电协同拓展高价值应用场景。
- 盈利预测与估值：预计2026-2028年归母净利润20.3/37.6/49.0亿元，对应2026年动态PE约26.1-28.0倍，合理价值区间为290.6-311.8元/股。
- 投资建议：首次覆盖可考虑给予“优于大市”评级。
金融工程
- 市场表现：中证2000指数、科创100指数、中证500成长指数表现较好。
- 市场情绪：市场情绪高涨，收盘时有137只股票涨停。
- 市场资金流向：两融余额28979亿元，融资余额28764亿元。
- 折溢价：创业板ETF富国溢价较多，ESGETF鹏华折价较多。
- 机构关注与龙虎榜：容大感光被131家机构调研，机构专用席位净流入前十的股票是兴森科技等。
