软商品日报：糖棉市场走势分化

软商品日报

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面

• 美白糖收14.37，涨跌幅0.56%。
• 美棉花收79.77，涨跌幅2.58%。

供需

• 白糖：受供应偏紧支撑，价格维持高位震荡。巴西中南部压榨进度放缓，印度出口政策限制严格，全球糖市供需偏紧。国内加工糖厂开工率不高，陈糖去库快，新糖上市前供应端存在阶段性缺口。下游消费平稳，市场情绪谨慎乐观，但国际原油价格波动及汇率变化带来不确定性，需关注巴西天气及北半球新榨季开榨进度。
• 棉花：需求疲软，新棉上市压力显现，价格承压运行。新疆棉区采收顺利，产量预期高位，而下游纺织企业订单不足，开机率下滑，采购意愿低迷。纱线库存累积，棉纱价格弱势，进一步压制需求。国际市场美棉出口数据不佳，宏观经济前景不明朗抑制消费预期。ICE期棉反复探底，内外棉价差收窄。国家收储政策托底，但市场对供需宽松格局的担忧为主。

库存仓单

• 郑糖仓单23034.0张，涨跌幅-0.13%。
• 郑棉仓单11473.0张，涨跌幅-0.03%。

结论

• 白糖：近期市场震荡偏强，受国际产区减产预期及国内库存偏低支撑。基本面偏强但高位风险积聚，多空博弈加剧。
• 棉花：市场表现偏弱，新棉上市节奏加快，供应端压力增大。下游需求不足，价格缺乏上行动力，预计维持低位震荡，等待需求回暖或政策新指引。

策略建议

• 观望为主

风险提示

• 全球贸易前景改善