软商品日报：外盘昨夜表现强势，提振国内棉糖价格

棉花观点

• 市场分析：期货方面，郑棉2501合约上涨，持仓量增加，仓单数稳定；现货方面，新疆3128B棉价格上涨，全国均价上涨，现货基差扩大。国际方面，印尼7月棉花进口量增加，2023/24年度累计进口量同比增长。国内方面，棉花丰产预期较强，下游需求回暖幅度有限，新棉收购存在不确定性，籽棉收购价格预期偏弱。
• 策略：中性
• 风险：宏观及政策风险

纸浆观点

• 市场分析：期货方面，纸浆2501合约上涨；现货方面，山东地区针叶浆价格稳定，基差下跌。供应端，海外浆厂报价下调，国内纸浆进口量回升，新产能释放增加供应；需求端，海外经济衰退预期升温，国内下游企业盈利低迷，供需博弈态势不变。9月国内造纸行业传统旺季，下游纸厂产销边际好转，但纸价表现仍偏弱。
• 策略：中性
• 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险

白糖观点

• 市场分析：期货方面，白糖2501合约上涨；现货方面，广西南宁和云南昆明地区白糖现货成交价上涨，现货基差下跌。巴西8月甘蔗平均产量同比下降，各机构下调24/25榨季巴西中南部产量；印度政府放开甘蔗乙醇生产限制，并有望延长食糖出口禁令。国内方面，陈糖持续去库，台风摩羯对主产区产量造成一定影响，北方甜菜糖开榨，国内糖源整体供应充足。
• 策略：中性
• 风险：宏观、天气及政策影响