东吴电子陈海进华勤技术616投资者交流日要点摘要回答市场重

核心观点与关键数据

数据中心业务

• 交付进度：6月完成两家头部云厂商超节点交付，Q4完成剩余一家交付。
• 量产计划：超节点集群Q3量产，通算平台12月量产，800G交换机8月量产。
• 产能目标：当前月产能300台，远期目标1000台。
• 业务驱动：下半年放量显著，支撑利润增速突破20%。
• 技术优势：软硬件协同，打造算力全栈解决方案，具备芯片、系统、算力一体化整合能力，实现算网存管一体化AI Factory一站式交付。
• 自研与合作：自研低成本Token硬件，与头部云厂商合作，转型AI领域全栈ODM厂商。
• 产品迭代：持续迭代64/128 NPO全光超节点，计划2027年推出全新自研架构，远期布局512节点超大集群适配Agentic AI。
• 未来规划：未来三至五年数据中心、PC、手机三大业务营收规模接近1:1:1，数据中心业务收入占比将持续提高，有望成为第一大主业。

AI-PC业务

• 合作优势：独家合作头部品牌落地N1系列AI PC，为国内唯一合作该品牌ODM厂商，持续增厚净利润。
• 客户拓展：戴尔合作明年或突破，完成PC头部大客户合作全覆盖。
• 供应链稳定：惠普订单平稳出货，供应链合作稳定。
• 行业前景：2026年Q2全球PC出货量行业排名升至第二，出货增速超10%。

消费电子业务

• 行业环境：上游手机品牌普遍涨价，公司主动备货，行业库存抬升。
• 结构重构：未来3-5年消费电子内部结构重构，手机营收占比降至4成，AIOT、穿戴、平板业务各占2成。
• 业务目标：移动终端板块长期冲刺千亿营收规模，实现非手机品类持续增长，对冲手机业务增长压力。
• 业务布局：依托整机制造、系统集成、大客户资源优势稳步拓客，为公司中长期业绩提供增量弹性，目前处于业务投入、产能搭建、客户拓展阶段。

全年业绩预期

• 收入与利润增速：全年收入、归母净利润增速均超20%。
• 节奏：上半年利润增速略低于20%，下半年利润增速突破20%，Q2业绩贴合上半年整体增速区间。