煤焦早报：国产煤蒙煤价差扩大，炼焦利润有望进一步走阔

走势评级

• 焦煤：震荡偏强
• 焦炭：震荡偏强

盘面情况

• 焦煤：截至6月16日，蒙5#主焦煤报1358元/吨，活跃合约报1343元/吨，基差+35元/吨，9-1月差-222元/吨。
• 焦炭：天津港准一级焦报1820元/吨，活跃合约报2083.5元/吨，基差-17元/吨，9-1月差-26.5元/吨。

供给情况

• 焦煤：523家矿山开工率71.53%（-7.24），314家洗煤厂产能利用率36.29%（-2.8）。
• 焦炭：247家钢厂产能利用率90.35%（+0.07），铁水日均产量241万吨（+0.19）。

需求情况

• 焦煤：230家独立焦企生产率74.87%（-0.06），需求持平。
• 焦炭：铁水产量基本持平。

库存情况

• 焦煤：矿山精煤库存198.13万吨（-9.97），洗煤厂精煤库存354.76万吨（+1.66），钢厂库存784.23万吨（+1.64），焦企库存988.24万吨（+40.39），港口库存280.1万吨（+6.8）。
• 焦炭：焦企库存50.05万吨（+2.65），钢厂库存699.56万吨（-4.65），港口库存218.48万吨（-6.12）。

结论

• 宏观：美伊谈判结束，原油价格或将企稳上涨；美联储议息会议临近，市场预期利率维持不变；国内出口数据、PPI上行，但固投、社零偏弱，内需弱外需强。
• 煤焦：焦煤产地复工加速，焦炭第七轮提涨落地，现货偏强，但铁水产量高位，刚需尚可，焦炭上行可能抑制下游拿货；交易所放松焦炭保证金比例，盘面交易或趋于活跃；焦煤受近月交货压制，情绪降温，但中长期供给仍受压制；焦煤估值修复，国产煤和蒙煤价差扩大，焦炭成本传导顺畅，走势强于焦煤，炼焦利润有望继续走阔。
• 策略建议：JM09、J09多单轻仓持有，多09炼焦利润。

风险提示

• 煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）。