电力市场：蒙西日前价格由负转正，华北价差日均值整体走阔

核心观点：

1. 日前价格整体修复但实时表现分化，节后负荷恢复预期已部分计入日前价格，实际供需收紧并不均衡，后续需关注日前与实时价差扩大风险。
2. 甘肃、湖南、陕西等地细化现货结算规则，政策重心转向价格传导和风险分摊，售电公司固定价套餐及用户侧分时策略的管理压力将上升。

关键数据：

• 日前市场：江苏日前均价升至350.02元/兆瓦时，上涨27.3%；山东升至316.62元/兆瓦时，上涨15.9%；蒙西由-10.52元/兆瓦时转为180.10元/兆瓦时；广东降至383.45元/兆瓦时。
• 实时市场：广东均价升至460.55元/兆瓦时，上涨26.5%；山东升至239.56元/兆瓦时，上涨16.6%；山西升至248.75元/兆瓦时，上涨51.7%；江苏回落至279.43元/兆瓦时；蒙西降至32.36元/兆瓦时。
• 新能源出力：广东新能源出力环比下降13.7%；蒙西风电出力环比下降7.5%，光伏出力下降9.1%。

研究结论：

• 节后负荷恢复预期已部分反映在日前价格中，但实际供需收紧不均衡，可能导致日后价差扩大。
• 多地细化现货结算规则，政策重心转向价格传导和风险分摊，对售电公司和用户侧管理提出更高要求。