房地产行业跟踪周报：二手房成交同比持续回正，多部委协同支持城市更新

核心观点

• 上周房地产板块表现疲软，涨跌幅为-2.1%，低于沪深300和万得全A指数。
• 新房市场成交面积环比下降18.6%，同比下降10.6%；二手房市场成交面积环比下降0.4%，同比增长6.9%。
• 13城新房库存环比下降0.2%，同比下降17.3%；去化周期为20.3个月，同比增加0.6个月。
• 土地市场方面，百城土地成交建筑面积环比下降52.1%，同比下降61.0%。
• 多部委协同支持城市更新，中央财政将通过多种渠道支持城中村改造、老旧小区改造等。

关键数据

• 36城新房成交面积：上周170.6万方，环比下降18.6%，同比下降10.6%；1-12日累计305.3万方，同比增长3.9%；今年累计3735.7万方，同比下降17.3%。
• 15城二手房成交面积：上周178.3万方，环比下降0.4%，同比增长6.9%；1-12日累计339万方，同比增长32.5%；今年累计3789.6万方，同比增长3.9%。
• 13城新房去化周期：20.3个月，同比增加0.6个月；一线城市13.3个月，新一线16.1个月，二线18.6个月，三四线144.1个月。
• 百城土地成交建筑面积：上周835.4万方，环比下降52.1%，同比下降61.0%；今年累计42511.4万方，同比下降12.0%。

投资建议

• 内地开发商：推荐滨江集团、招商蛇口（A股）；中国海外发展、绿城中国、华润置地、建发国际集团（港股）。
• 轻资产运营公司：推荐绿城服务（物管）；华润万象生活（商管）。
• 港资开发商：推荐新鸿基地产，建议关注恒基地产、信和置业。

风险提示

• 地产调控政策放宽不及预期。
• 行业下行持续，销售不及预期。
• 行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。