铜日报：地缘和解确定性增加，铜价强劲局势有望持续

铜期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：截至6月15日，沪铜主力合约价格收于105950元/吨，现货价格同步走高，SMM 1#电解铜价格涨至105950元/吨。升贴水方面，升水铜升水走强至70元/吨，平水铜升水维持稳定在15元/吨，湿法铜贴水收窄至-15元/吨。海外市场方面，LME铜现货较三月期合约贴水扩大至52.67美元/吨。
• 持仓与成交：市场交易活跃度有所提升。沪铜价格在上涨过程中伴随一定的成交放量。LME铜的持仓量增加1001手至266310手。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：美国再生金属企业RedMetals获得融资建设铜回收设施，澳大利亚矿商通过并购扩大铜资产敞口，反映企业对中长期铜资源的争夺。短期铜精矿及精炼铜的物理供应并未出现突发扰动。
• 需求端：国内需求呈现结构性分化与季节性扰动。5月铜线缆行业开工率环比下降2.52个百分点至72.33%，企业备货心态谨慎，原料与成品库存均明显去化。5月铜箔行业产销数据同步向好，锂电铜箔出货环比增加3.78%，显示新能源等领域需求保持韧性。
• 库存端：伦铜（LME）库存呈现波动，6月15日库存为97281吨，上期所（SHFE）铜库存则呈现连续下降趋势，从6月9日的367300吨降至6月15日的361600吨。

价格走势判断

• 未来一到两周：铜价预计将维持高位震荡格局。主要驱动因素包括：供给端短期无明显增量冲击，但再生铜等项目布局预示长期供应增加；需求端呈现结构分化，线缆领域消费偏弱与铜箔等领域消费稳健并存；国内持续去库的现实又提供了下方支撑；宏观层面，市场情绪受库存变化及资金流向影响，目前偏积极但趋于谨慎。