一、市场回顾
- 美股科技行业上周稳中向好，纳斯达克指数上涨0.70%，费城半导体指数上涨9.42%，跑赢纳斯达克指数8.72pct；同花顺美股科技七巨头指数下跌2.74%，跑输纳斯达克指数3.44pct。
- 概念板块方面，美国先进封装、CPO、电脑硬件存储设备及电脑周报III、数据中心概念板块上涨，人工智能、消费电子概念板块下跌。
二、事件回顾
- DRAM概念股龙头美光调整
- SemiAnalysis报告称英伟达Vera Rubin AI服务器平台的内存降配，美光等DRAM股调整。
- 英伟达将Vera CPU内存配置从192GB缩减至96GB，降幅接近一半，每台机架成本节省80万美元。
- 分析认为，降配不影响DRAM需求持续强劲，对HBM没有影响，利好大容量SSD。
- 服务器电源和光模块板块调整
- SemiAnalysis报告称英伟达原生单端800VDC方案与CPO落地皆推迟。
- 英伟达原生单端800VDC方案大规模出货推迟至2028年及以后，±400VDC预计在2026年下半年推进；CPO真正放量可能要到2029年。
- 分析认为，SemiAnalysis并非否定800VDC和CPO的长期趋势，板块调整或迎配置良机。
- 5月CPI公布与Fed缩表预期
- 美国5月CPI同比上涨4.2%，环比上涨0.5%，符合市场预期，巩固了市场对美联储可能在年内加息的预期。
- 美联储主席沃什表示将缩小央行资产负债表规模以应对通胀。
- 分析认为，科技估值或将承压，建议关注在手订单充沛、产能稳定扩张的硬件企业。
- 海外企业开始控制内部AI推理成本
- Uber规定每位员工月度使用AI编程工具的上限为1500美元，亚马逊叫停了内部AI使用排行榜KiroRank。
- 分析认为，短期成本管控不改变AI长期价值，继续看好AI链。
三、下周前瞻
- 周一：关注G7峰会、Dave & Buster's Entertainment财报、慧与科技HPEDiscover活动。
- 周二：关注John Wiley & Sons、La-Z-Boy财报，AWS纽约2026峰会。
- 周三：关注捷普、CarMax财报，美联储宣布利率决定及主席沃什召开新闻发布会。
- 周四：关注Kroger、埃森哲财报，三巫日，FDA对Spero Therapeutics等公司药品审批。
- 周五：美国股市因六月节休市，美联储FOMC成员禁言期结束。
四、风险提示
- 海外市场流动性风险、地缘政治风险、头部企业收入不及预期风险、AI大模型研发进度不及预期风险、AI产业链产能释放遇阻风险、其他风险。
