策略周报：坚守价值底仓，科技区间交易等待信号

市场表现

• 指数涨跌：上证50与上证指数收涨，深证成指、创业板指及沪深300下跌；北证50跌幅最深。
• 风格对比：价值风格占优，全指价值上涨，深证价值跌幅收窄；成长风格承压，全指成长微跌，深证成长大幅下挫。
• 行业表现：大金融板块领涨，银行与非银金融上涨；顺周期板块分化，部分上涨；成长与科技板块普遍回调，计算机、传媒、通信跌幅超3.5%。
• 估值：成长与硬科技板块估值高企，科创50约84.5倍，中证1000、创业板指约36.9倍、40.4倍；大盘价值相对洼地，上证50约11.3倍，沪深300约13.7倍。

市场情绪

• 量能：周初成交平淡，周四谷底，周五放量至3.24万亿元创周内新高。
• 行业成交：电子行业占比约29%，换手率6.71%居首；通信、电力设备、机械设备成交额超万亿。
• 资金流向：超大单、大单资金多数时段净流出，中小单逆势承接；周五超大单转为净流入约136亿元。
• 市场情绪修复：上涨家数占比从周一16.27%回升至周五70.98%，涨停家数增至105家。
• 拥挤度：前半周42%~45%，周五骤升至53.59%，资金向头部集中，流动性虹吸风险上升。

策略观点

• 策略：坚守价值底仓，科技区间交易等待信号。
• 配置建议：低估值高股息的大金融及现金流确定的顺周期板块作为底仓；泛科技制造板块仅作区间交易，避免高位追涨，等待资金流确认信号。
• 关注指标：拥挤度回落并伴随广度改善、超大单与大单资金重回流入、上涨家数占比稳定在半数以上。
• 业绩关注：关注6月中下旬业绩预报窗口。

风险提示

• 宏观与政策不确定性、外部冲击与地缘风险、流动性与资金面波动、经济数据与盈利预期下修风险、市场结构与交易性风险、行业与主题轮动过快风险、估值与性价比反转风险、事件驱动与监管政策风险。