行情回顾
- 行情概览：6月8日至6月12日，贵金属市场在宏观紧缩预期与地缘消息面急剧反转中走出“先破位大跌、后强势反弹”的巨幅震荡行情，品种间走势高度联动，波动率急剧放大。
- 地缘层面：美伊局势戏剧性转折，从“停火”到“开战”再到“协议有望达成”高频反转，贵金属价格随之双向剧烈摆动。中国人民银行5月增持黄金10吨，连续19个月增持，为中长期提供支撑。
- 政策与宏观层面：美国5月非农就业新增17.2万人，失业率持稳于4.3%；CPI同比上涨4.2%，PPI同比上涨6.5%，强化了市场对美联储维持紧缩甚至进一步加息的预期。欧洲央行如期加息25个基点，全球主要央行偏鹰趋势明确。
- 品种表现：
- 黄金：周初受非农数据引爆加息预期冲击，连续破位下挫，COMEX黄金主力合约一度触及4046美元/盎司，沪金主力合约同步跌至855元/克附近，双双创下阶段新低；随后特朗普紧急叫停军事打击，金价震荡反弹。
- 白银：延续高弹性特征，波动剧烈，周初跌幅远超黄金，COMEX白银主力合约一度触及61.595美元/盎司，沪银主力合约跌至15105元/千克阶段新低；后半周随美伊局势缓和，白银跟随反弹。
- 铂金：呈现“跟随金银破位下跌、震荡偏弱”的运行格局，周初连续下挫，后半周价格有所反弹。
- 钯金：呈现“超跌反弹、弹性领涨”的运行格局，周初大幅下跌，后半周在技术性超跌及铂钯价差修复预期共振下，钯金逆势大幅反弹，周五涨幅近6%，领涨贵金属板块。
库存及持仓
- 外盘：黄金库存回落，白银库存回升；铂金、钯金库存回落。
- 内盘：黄金、白银库存小幅回落。
- 外盘持仓：黄金、白银ETF持仓量均减少。
- COMEX黄金白银净多持仓：6月2日当周增加。
- NYMEX铂金钯金持仓：数据未详细说明。
高频数据更新
- 美国实际利率：维持高位，贵金属上方承压。
- 美元指数：盘中一度站上100整数关口。
- 流动性指标：美联储资产负债表规模和ONRRP。
- 各国长期债收益率：维持高位。
- 原油价格：在高位波动加剧。
- 非美货币：本周相对走弱。
- 金银内盘基差：数据未详细说明。
- 金银外盘基差：数据未详细说明。
- 金银内外期货价差：数据未详细说明。
- 金银比：自低位有所回升。
- 金油比、金铜比：数据未详细说明。
- 铂金、钯金外盘基差：数据未详细说明。
- 铂金、钯金内盘基差：数据未详细说明。
- 铂金、钯金内外价差：数据未详细说明。
- 外盘金铂比和金钯比：数据未详细说明。
- 内外盘铂钯比：下修。
后市展望及操作建议
- 短期展望：美伊谈判进入关键窗口期，协议能否落地存在极大不确定性，贵金属短期将继续随消息面高频切换，双向波动性风险显著加剧。若协议顺利签署，金银有望延续反弹；若谈判破裂，市场将重回紧缩逻辑下的承压状态。
- 操作建议：多看少动，或待价格企稳后逢低轻仓试探黄金，严格止损。
- 技术面参考：
- 沪金主力合约参考区间890-920元/克附近。
- 沪银主力合约参考15000-16200元/千克附近。
- 广铂主力合约参考区间420-450元/克附近。
- 广钯主力合约参考区间280-320元/克附近。
