新能源ESG碳酸锂周报：仓单库存同步去化，矿端供给不确定性走强

下周观点

下周市场观点偏强震荡。

周度盘面价格

周度盘面价格上涨。

平衡表分析

碳酸锂Q2维持去库预期，弹性供给增量来自锂盐进口，氢氧化锂6月维持紧平衡。

行业分析：锂-供给

• 氢氧化锂5月产量为30570吨，环比-1%，预计6月产量为30870吨，环比+1%。
• 锂盐进口量保持较高水平，对供给形成支撑。
• 锂矿开工率及产量稳定，碳酸锂供给端相对宽松。

行业分析：锂-需求

• 磷酸铁锂：5月产量为48.9万吨，环比+4.9%，预计6月排产为50.4万吨，环比+3.1%。
• 三元材料：5月产量为8.9万吨，环比+9.8%，预计6月排产8.8万吨，环比+0.0%。
• 其他锂化合物：钴酸锂、锰酸锂产量同比下降，六氟磷酸锂产量同比大幅增长。
• 电池：中国锂电池5月产量为191.7GWh，同比+55%，环比+4.2%，装车量为71.9GWh，同比+25.9%，环比+15.2%。
• 终端需求：5月国内新能源乘用车产量为139.4万辆，同比+19.5%，环比+15.3%；销量为135.2万辆，同比+11.2%，环比+10.4%；出口42.4万辆，同比+112%，环比+4.4%。
• 渗透率：5月国内新能源乘用车批发销量渗透率为61.1%，同比+8.6pct；零售销量渗透率为62.9%，同比+10.2pct；出口渗透率为71.1%，同比+26.5pct。
• 全球市场：4月全球新能源车销量为181.8万辆，同比+8.4%；欧洲销量同比+23.1%，美国销量同比-36.1%。
• 储能：5月储能电芯产量为79.3GWh，环比+6.8%，同比+117%；预计6月产量为82.3GWh，环比+3.8%，同比+98%。

行业分析：锂-库存及估值

• 大样本库存为13.29万吨，去库-1312吨，环比-1.0%；下游库存累库+194吨。
• 广期所仓单为53,787（-1900）手。
• 储能电池库存及开工率变化，对市场情绪产生影响。

研究结论

锂供需两端保持较高景气度，需求端持续强劲，供给端相对宽松，库存端去库但下游累库，市场整体偏强震荡。六氟磷酸锂等高增长品种表现亮眼，储能需求成为重要支撑。