下周观点
下周观点：偏强震荡。
行业分析：锂-供给
- 氢氧化锂4月产量为30920吨，环比+1%，预计5月产量为30420吨，环比-2%。
- 4月废旧锂电回收量回升为52089吨，同比+111.9%，环比+25.4%；废旧磷酸铁锂动力正极片价格回升至31950元/吨，周环比+9.6%，磷酸铁锂极片粉锂系数回升至87%。
行业分析：锂-需求
- 磷酸铁锂：4月产量为46.6万吨，环比+9.3%，5月预计排产为50.4万吨，环比+8.0%；三元材料：4月产量为8.1万吨，环比-3.8%，5月预计排产8.8万吨，环比+8.5%。
- 钴酸锂：4月产量为0.8万吨，同比-18.7%，预计5月排产为0.9万吨，同比-5.5%，环比+23%；锰酸锂：4月产量为1.22万吨，同比-0.3%，预计5月排产为1.30万吨，同比+2.2%，环比+6.6%；六氟磷酸锂：4月产量为2.7万吨，同比+32.2%，环比+9.6%，预计5月排产为3.1万吨，同比+58.8%，环比+11.5%。
- 电池：中国动力电芯3月产量为135.8GWh，同比+43%，环比+33%，预计4月排产144.5GWh，同比+50%，环比+6%；中国动力电池3月装车量为56.5GWh，同比+0%，环比+115%；2月动力电芯库存为145GWh，环比+1.8GWh。
行业分析：锂-终端需求
- 国产新能源乘用车：4月22日周度零售销量为22.7万辆，周度渗透率为60.2%；3月插电混动产量同比+1.2%，纯电产量同比-6.2%，产量渗透率分别为18.3%，29.3%。
- 国内新能源乘用车：4月批发销量为122万辆，同比+7%，环比+7%，零售销量为88.3万辆，同比-3.1%，环比+4.1%；3月产量为112.3万辆，同比-3.8%，环比+74.3%，出口34.9万辆，同比+139.9%，环比+29.6%。
- 渗透率：4月批发渗透率为57.3%，同比+5.7pct，零售渗透率为62.8%，同比+11.1pct；3月出口渗透率为50.2%，同比+13.7pct。
- 全球新能源车：3月销量为190.1万辆，同比+5.3%；欧美市场分化，欧洲3月销量为42.0万辆，同比+30.4%，美国3月销量为10.0万辆，同比-35.5%。
行业分析：锂-库存及估值
- 储能电芯：4月产量为74.3GWh，环比+8.2%，同比+113%，预计5月产量为81GWh，环比+9.2%，同比+122%；3月出口13.8GWh，环比+97.1%，库存为31.3（-0.9）GWh；4月行业开工率维持高位90.3%。
- 储能招标：4月容量为51.1GWh，环比+31%，同比+239%，其中EPC招标容量为45.7GWh，环比+41%，同比+370%。
- 储能中标：3月总容量35.7GWh，环比+35%，同比+177%，EPC中标容量为17.9GWh，环比+102%，同比+124%；储能系统中标容量为7.9GWh，环比-10%，同比+62%；EPC中标均价上涨至1.03元/Wh，环比+8.4%。
研究员简介
杨贺淋：招商期货新能源与ESG团队研究员，香港科技大学硕士，擅长使用量化与基本面结合方式分析锂，镍行情。覆盖碳排放及天气衍生品市场，拥有期货从业人员资格及投资咨询资格。
重要声明
本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担投资风险。
