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食品饮料行业周报：茅台改革定调行业方向，食饮科技转型孕育新机遇

食品饮料 2026-06-14 张宇光,张思敏开源证券阿丁

核心观点：茅台市场化改革引领白酒价值回归，科技转型开启食饮第二曲线。
- 茅台通过供需双向动态调节实现价格体系稳定，重塑造行业价格带，为白酒行业价值回归奠定基础。
- i茅台作为自营渠道核心，通过市场化投放实现供需高效匹配，成为茅台市场化改革的关键抓手。
- 茅台在年轻化、国际化领域的布局，精准把握白酒消费群体迭代与场景多元化趋势，为行业探索增量空间。
- 白酒板块估值处于历史低位，筹码结构优化，渠道库存持续去化，报表端加速出清，预计二季度行业降幅收窄，下半年有望转正。
- 建议逢低积极配置白酒龙头标的。
食品饮料科技转型机会：
- 部分头部企业通过直接布局或投资基金方式向科技领域延伸，开辟第二增长曲线。
- 食品饮料企业充沛的现金流构成转型的核心底气，将投资转向高回报的科技赛道。
- 受益标的包括莲花控股、金字火腿等，其估值重塑空间值得期待。
市场表现：
- 6月8日-6月12日，食品饮料指数涨幅为0.2%，跑赢沪深300约1.0pct。
- 子行业中调味发酵品（+4.1%）、预加工食品（+2.7%）、其他酒类（+1.4%）表现相对领先。
- 个股方面，爱普股份、金禾实业、莲花控股涨幅领先；酒鬼酒、贝因美、ST龙大跌幅居前。
上游数据：
- 全脂奶粉中标价同比下降11.2%。
- 生鲜乳价格同比下降0.7%。
- 猪肉价格同比下降28.1%。
- 进口大麦价格同比上涨2.7%。
- 大豆现货价同比上涨8.3%。
- 柳糖价格同比下降11.8%。
酒业数据新闻：
- 茅台股东大会召开，强调市场化改革和高质量发展。
- 5月酒类价格同比下降2.9%。
- i茅台开启“端午购‘双曲’好礼颂安康”活动，推出赖茅酒新品。
备忘录：关注6月16日山西汾酒召开股东大会。
风险提示：经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。