事件点评：纳入港股通，联手Uber进军马德里，Robotaxi进展加速

事件点评：纳入港股通，联手Uber进军马德里，Robotaxi进展加速

核心观点：

• 文远知行正式纳入港股通，为内地增量资金打开通道。
• 公司与Uber合作，计划在马德里推出西班牙首个商业化Robotaxi试点服务，这是双方在欧洲的首次联合落地，年内将通过Uber App上线运营。
• Robotaxi全球商业化加速，公司在广州、北京、阿布扎比、迪拜四城实现纯无人商业化运营，阿布扎比覆盖70%核心城区，加速单车盈亏平衡。
• 与Uber战略合作持续深化，马德里为双方15城协议中的第4城，剩余11城将于2030年前落地，计划部署数万辆Robotaxi。
• 轻资产模式全球可复制，马德里由Uber运营合作伙伴AVOMO提供车队投资与运营支持，公司专注技术输出，模式已在中东验证成功。
• L2+业务WRD3.0已获广汽、奇瑞等近30款车型量产定点，智驾大赛四连冠验证技术领先性。

关键数据：

• 截至2026年6月，文远知行是全球唯一拥有8国自动驾驶牌照的科技公司，业务覆盖12国40+城，全球车队规模约2,800辆（含Robotaxi约1,300辆）。
• 2025年全年营收6.85亿元，同比+90%；2026Q1营收1.14亿元，同比+58%，毛利率35%。
• 公司计划2026年底全球部署2,600辆Robotaxi。

研究结论：

• 维持公司2026-2028年营业总收入预测分别为9.45/19.87/36.8亿元，同比+38%/+110%/+85%。
• 由于公司仍处于研发投入期，下调公司2026-2028年归母净利润为-16.1/-14.0/-8.3亿元。
• 看好公司作为行业龙头的卡位优势，维持“买入”评级。

风险提示：

• 商业化拓展不及预期，政策监管不确定性风险，行业竞争加剧的风险。