新能源及有色金属日报：加工企业订单回暖 预计铜价暂时仍易涨难跌

核心观点与关键数据

• 市场要闻与重要数据：2026年6月11日沪铜主力合约收于103160元/吨，较前一交易日下跌0.91%；夜盘上涨0.13%。现货市场持货商挺价意愿强烈，上海社会库存环比显著回落，现货流通收紧。
• 重要资讯汇总：
  • 中东局势：美国总统特朗普宣布取消原定针对伊朗的打击行动，与伊朗达成协议，未来几天内有望敲定并签署。
  • 矿端：2026年一季度全球金属与矿业并购交易总额262.8亿美元，环比上涨63%，主要源于头部矿企加速整合，但交易数量锐减近一半。矿业公司更倾向于收购整家公司而非单一资产。
  • 冶炼及进口：美国财政部5月退还近220亿美元关税收入，缓解进口商成本压力，但削弱了关税对国内产业的保护效果。
  • 消费：中国汽车市场保持强势增长，商用车市场因高补贴推动结构性增长，物流运输类电动化加速。
• 库存与仓单：LME仓单减少2275吨至367300吨；SHFE仓单增加1304吨至97391吨。国内电解铜现货库减少1.52万吨至21.78万吨。

策略与风险

• 铜：策略上谨慎偏多，预计6月基本面延续原料供应紧张但需求相对偏弱格局，铜价维持区间运行。操作上期货端依托支撑位低多布局，高位不追涨，靠近压力位分批止盈，严控仓位规避地缘与美联储政策突发波动。预计6月波动区间102000元/吨至108000元/吨。
• 期权：建议卖出看跌。
• 风险：国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。

图表与数据表

• 图表：包括TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、铜主力合约持仓量与成交量、沪铜期货当月合约与连三合约价差、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内社会库存、国内保税区库存等。
• 数据表：包括铜价格与基差数据、现货升贴水、库存、仓单、套利数据、进口盈利、沪伦比等。

研究结论

当前铜市多空因素交织，供应紧张与需求偏弱并存，但现货流通收紧和贸易商惜售推动价格上行。短期内预计铜价仍易涨难跌，但需关注美联储加息预期及地缘政治风险。操作上建议谨慎偏多，控制仓位，关注基本面变化。