工业硅/多晶硅早报：双硅昨日集中爆发传闻，多晶硅尾盘涨停

基本面分析

• 工业硅：走势评级为震荡。四川、云南地区新开产量较少，新疆开工节奏高，整体产量逐步上行。供应端存在增量预期。
• 多晶硅：走势评级为看涨。周产量1.93万吨，环比持平；库存32.1万吨，环比下降4.18%。需求端4月光伏组件排产约32GW，环比下降22.3%，同比去年下降44%。硅片周产量10.32GW，同环比下降23.4%/4.6%。反内卷概念被提及，短期无实质性利好，但预期走强。

交易逻辑

• 工业硅：盘面受多晶硅反内卷传闻带动小幅拉升，但整体表现不如多晶硅。云南、四川上周新增9台复产，新疆检修后开工回到高位。传闻涉及工业硅企业增加绿电占比和淘汰无余热发电电炉，但尚未证实，追高需谨慎。
• 多晶硅：盘面涨停，涨幅9%。传闻重点为30%产能清退和能耗管控政策落地。当前产能严重过剩，若清退僵尸产能对供应格局影响不大。高能耗集中在僵尸产能，管控政策落地挤压效果有限。行业产能出清漫长，盘面反应偏向低价下的即时反馈。建议冲高逐步减仓，不赌政策落地。

操作建议

• 工业硅：观望。
• 多晶硅：多单持有。

风险点

• 光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

供应端分析

• 工业硅：提供多张图表数据，涉及全国开工率、产量分布等。
• 多晶硅：提供多张图表数据，涉及产能利用率、产量变化等。

下游需求端分析

• 工业硅：提供图表数据，涉及下游应用需求变化。
• 多晶硅：提供多张图表数据，涉及光伏组件排产、硅片产量等。

升贴水情况

• 工业硅：提供图表数据，涉及升贴水报价变化。
• 多晶硅：提供图表数据，涉及升贴水报价变化。

免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息准确性，不构成投资建议，仅供参考。