行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

烧碱：短期市场偏强震荡

2026-06-12 陈嘉昕国泰君安证券大表哥

【基本面跟踪】
烧碱现货市场库存环比下降2.04%，达到49.47万吨（湿吨），但同比上升29.46%。

【市场状况分析】

期货价格下跌原因：
- 07合约因浙江地区大量仓单预期导致价格大幅下跌。
- 浙江地区（萧绍）下游印染、新能源行业仓储规模低，对32碱吸收能力弱，贴水若无法覆盖销售损失，多头接货将亏损。
- 基准交割地从山东转移至浙江，多头需打通不同省份销售渠道。
供需分析：
- 烧碱开工偏低，库存去库，利润下滑。
- 液氯降价导致边际装置利润亏损。
- 下游氧化铝（6月中下旬至7月投产密集期）带来部分囤货需求，山东氧化铝企业库存下滑并主动提价。
- 短期基差波动率超现货波动率，交割因素影响大于供需因素。
短期预期：
- 期货贴水后，烧碱低位震荡，以盘面价格接山东仓单有盈利空间。
- 07合约期权到期及限仓政策下，主力空头止盈或推动市场强震荡。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：0（中性）。

【风险提示】
本报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

烧碱：短期市场偏强震荡

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

烧碱：短期空头止盈，市场偏强震荡

国泰君安证券2026-06-11

烧碱：短期偏强震荡

国泰君安期货2025-07-09

烧碱：短期偏强，中期震荡市

国泰君安期货2023-12-25

烧碱：偏强震荡，但需关注盘面升水幅度，PVC：短期偏强，关注海外供应

国泰君安证券2026-03-08

烧碱：短期偏强震荡，关注下游投产情况

国泰君安期货2024-10-08

烧碱：短期震荡偏强，后期仍有压力

国泰君安期货2025-05-07

PVC延续偏强震荡烧碱短期现货格局仍偏弱

中财期货2025-09-24

烧碱：短期偏强震荡

国泰君安证券2024-07-17

烧碱：短期上涨驱动不足，但5月供应检修较多 PVC：震荡偏强

国泰君安证券2026-04-26

烧碱：短期偏强震荡，但高度或有限

国泰君安证券2024-10-14