PVC市场分析
- 行情复盘：9月23日，PVC期货主力合约收跌1.29%至4891.0元，持仓量减少2075手至1124135手。
- 供应端：上周开工率75.4%（-4%），泰州联成、内蒙宜化、盐湖镁业共157万吨临时停车；大沽40万吨、海湾20万吨新装置投产，后续还有嘉化、耀望共60万吨新装置计划投产。
- 库存方面：9月18日新样本社库86.6吨（环比+1.4万吨，同比+6.7%），累库持续3个月但9月累库放缓；厂库26.9万吨（环比-0.8万吨），企业加大发货；厂家可售库存-45.9万吨（环比-7.6万吨），电石法降价促销，乙烯法预售10月，整体净预售水平维持高位。
- 海外市场：CFR印度下跌25美元，出口竞争激烈，反倾销时间或延期至12月底。
- 内需端：样本管型材开工走强。
- 成本端：煤价上涨，电石供应偏紧，限产预期增强，外采电石法PVC平衡成本折华东4720元/吨。
- 后市展望：短期装置临停与新装置投产多空交织，成本端上涨预期加强，印度反倾销延期可能，预计延续偏强。
烧碱市场分析
- 行情复盘：9月23日烧碱主力合约收盘价2535元/吨（-87元/吨，跌幅3.32%），盘面增仓下跌。
- 现货价格：山东32碱价格弱势稳定（部分下调10元/湿吨），50碱价格偏强（部分提涨）。
- 库存与需求：山东库存累库，下游连续两次降低采购，32碱现货逐步接近低点；50碱有订单支撑。
- 非铝需求：液碱现货偏弱，部分非铝补货；氧化铝价格回落，利润压缩，短期仅刚需采购。
- 液氯影响：潍坊爆炸事件情绪影响减弱，液氯价格-150元/吨，下游旺季来临，大幅补贴可能性降低。
- 合约估值：10合约、11合约估值偏高（10合约收盘价2461元/吨，山东金岭实际成交价750元/湿吨，折盘面2434元/干吨）。
- 后市展望：短期现货格局偏弱，中长期格局偏好，整体呈现弱现实强预期格局。
