原油日报：中东局势前景不明，油价延续震荡

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格下跌：截至收盘，纽约轻质原油期货价格下跌2.58%，收于87.71美元/桶；伦敦布伦特原油期货价格下跌2.92%，收于90.38美元/桶。SC原油主力合约收跌3.63%，报565元/桶。
2. 石油高管警告白宫：随着燃料库存降至极低水平，未来几个月汽油价格可能大幅上涨，尤其在夏季旅游旺季，这将加剧通胀压力。
3. 阿联酋与伊朗会晤：双方高级官员举行首次面对面会晤，寻求缓和紧张局势，阿联酋希望推进经济抱负，伊朗则视阿联酋为关键贸易伙伴。
4. 欧佩克下调需求预期：将2026年全球石油需求增速预期下调至97万桶/日，但上调2027年预测；4月日产量环比减少17.7万桶，主要经济体石油制品净进口数据显示中国4月净进口降至965万桶/日。

投资逻辑

中东局势动荡，美伊协议不确定性高，霍尔木兹海峡正常化前景不乐观。当前石油市场依赖中美供需弹性及战略储备维持平衡，但库存消耗至历史低位可能引发能源危机，美国石油库存水平是重要观测指标。

策略

鉴于市场不确定性，建议使用期权工具规避原油市场风险。

风险

• 下行风险：中东战争缓和、海峡恢复通航、高通胀引发全球经济危机。
• 上行风险：美伊重新开战、全球石油库存下降至阈值引发短缺。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

Bloomberg，华泰期货研究院，卓创

分析研究员

潘翔，康远宁