原油日报：中东局势再度升温，油价延续反弹

市场要闻与重要数据

• 原油期货价格上涨：截至7月9日，纽约轻质原油期货涨4.37%至73.52美元/桶，伦敦布伦特原油期货涨5.2%至78.02美元/桶；SC原油主力合约涨4.30%报475元/桶。
• 美伊冲突加剧：特朗普称临时停火协议结束，美国撤销伊朗石油豁免，伊朗威胁“毁灭性回应”并要求控制霍尔木兹海峡。
• 特朗普言论：称石油供应过剩，油价将下跌，但需保持油价低位。
• EIA库存数据：美国至7月3日EIA原油库存降至1983年4月以来最低，结束连续10周下降趋势。

投资逻辑

• 油价进入噪音交易阶段：因伊朗袭击商船及特朗普言论，谈判破裂风险上升，但冲突升级不确定。
• 中东冲突僵局可能性：伊朗对霍尔木兹海峡控制权的要求难被接受，无解决方案，冲突或陷入僵局。
• 油价上行空间有限：中国需求维持低位，虽有机会性采购，但进口限制较低。

策略

• 建议观望：中东局势或陷入僵局，建议谨慎。

风险

• 上行风险：霍尔木兹海峡再度封锁，中东或俄乌冲突加剧。
• 下行风险：宏观黑天鹅事件或流动性危机。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

• Bloomberg，华泰期货研究院
• 卓创，华泰期货研究院