原油日报：中东局势不明朗，油价维持震荡

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格上涨：截至8月11日收盘，纽约轻质原油期货涨1.3%至83.20美元/桶，布伦特原油期货涨1.36%至88.91美元/桶；SC原油主力合约跌0.25%报549元/桶。
2. 伊朗天然气产能回升：伊朗石油部长表示，受损天然气设施修复进展顺利，9月底前日产能将回升9500万立方米，接近战前水平。
3. 巴拿马运河拥堵加剧：受伊朗战争影响，超大型船舶通过运河需等待约10天，船东支付400万美元优先通行；霍尔木兹海峡和曼德海峡受限，加剧航运压力。
4. 利比亚炼油厂遭袭：扎维亚炼油厂连续遭无人机袭击，但燃料供应未受影响，炼油厂仍正常运作。
5. 美联储评估通胀压力：Glenmede策略师认为，美联储有充足时间评估能源通胀是否受控，市场反应平稳得益于储备释放和供应稳定。
6. 7月通胀数据影响更大：联信银行称，7月CPI和PPI数据对美联储决策影响大于就业数据，预计通胀将略有降温，支持暂缓加息。
7. EIA调整产量需求预期：EIA预计2026年全球原油产量为1.008亿桶/日，需求为1.027亿桶/日；2027年产量为1.097亿桶/日，需求为1.05亿桶/日。

投资逻辑

海峡局势仍不明朗，美伊打谈阶段导致油价震荡；地缘溢价主导波动，基本面无明显缺口，短期情绪主导需防范反转风险。

策略

关注地缘溢价变化，短期市场由情绪驱动，需警惕下行和上行风险。

风险

• 下行风险：中东战争缓和、海峡恢复通航、全球经济危机。
• 上行风险：中国需求复苏超预期、红海局势恶化。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格对比
• 图3：原油期货与美债收益率对比
• 图4：原油期货与铜价对比
• 图5：原油期货与金价对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

Bloomberg，华泰期货研究院；卓创

研究员

康远宁，潘翔