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公用事业行业周报：南方高温提前+广东电价走高，关注火电迎峰度夏弹性

公用事业 2026-06-01 东方财富 SaintL

核心观点：南方区域高温天气明显提前，制冷负荷提前释放，广东现货电价上行已从阶段性扰动演变为迎峰度夏主线之一。需求侧高景气是本轮电价上行的核心底盘，广东用电高增与新兴负荷扩张共同强化供需紧平衡。供给侧并未同步宽松，水电、风光、气电多重扰动共同抬升广东现货电价中枢。价格端已给出明确信号，广东现货与月度电价同步上行，火电商业模式改善正在兑现。
关键数据：
- 5月25日-28日，南方电网电力负荷连续四天创历史新高，最高达2.75亿千瓦，较去年最高负荷增加1858万千瓦、增幅7.24%。
- 广东电力负荷亦首次超过1.70亿千瓦，广州、深圳负荷年内首创新高。
- 今年1-4月，广东全社会用电量2837.97亿千瓦时，同比增长8.77%。
- 307家数据中心用电量38.05亿千瓦时，同比增长18.48%。
- 5月1日至27日，深圳数据中心行业整体用电量2.73亿千瓦时，同比增长20.12%。
- 截至2026年5月30日，广东电力现货日前均价为600.76厘/千瓦时，同比增长96.58%，环比增长59.39%。
- 2026年4月全国总发电量约7455亿千瓦时，同比增长4.39%，环比减少7.56%。
- 2026年4月全社会用电量达0.82万亿千瓦时，同比增长6.27%，环比减少4.55%。
研究结论：
- 强厄尔尼诺发生概率上升意味着南方高温持续时间或偏长，广东等南方省份现货电价在迎峰度夏期间仍有进一步走高可能。
- 建议关注广东区域火电直接受益企业【粤电力A】【宝新能源】，以及全国性火电龙头中具备广东区域布局或现货电价映射弹性的企业【华能国际】【华电国际】。
风险提示：气候变化风险、电价波动风险、下游需求不及预期。