核心观点与关键数据
- 原料走势分化:国产矿价格震荡,进口矿稳中有跌,废钢价格上涨。焦炭市场价格上涨,主焦煤价格上涨。
- 成材淡季特征明显:钢材价格下跌,螺纹钢、高线、热轧、冷轧、普中板价格均环比下降。
- 利润基本持平:长流程螺纹钢、热轧和冷轧毛利持平或略有变化,短流程电炉钢毛利略有上升。
- 产量与库存:五大钢材产量下降,总库存环比上升。螺纹钢减产,社会库存下降,钢厂库存上升。表观消费量下降。
- 供需关系:进入淡季,供需同步环比走弱,库存去化收敛,利润较前期高点回落。
投资建议
- 推荐标的:普钢龙头(华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份)、特钢板块(翔楼新材、中信特钢、方大特钢)、管材标的(久立特材、友发集团、常宝股份)、原料标的(大中矿业)。
- 长期展望:降碳要求下钢铁供给侧有约束预期,钢企利润有望回升,龙头企业将进一步受益。
风险提示
- 下游需求不及预期。
- 钢价大幅下跌。
- 原材料价格大幅波动。
- 测算结果存在局限性。