焦炭市场周报：黑色淡季特征明显 压力传导至原料端

瑞达期货研究院 「2023.5.26」 焦炭市场周报 黑色淡季特征明显压力传导至原料端 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况 「周度要点小结」 行情回顾：本周焦炭市场稳中偏弱运行。原料煤价暂稳。供应方面，焦企内部前期高价煤库存较多，吨焦保持盈利水平，钢厂对焦炭开启第九轮提降，下游对炉料负反馈放大。需求方面，钢材表观消费继续下降，螺纹及热卷均创半年低位，钢厂利润收缩，商品市场较为悲观，期钢下挫，淡季需求特征放大。 行情展望：供应方面，部分煤价在超跌反弹及下游刚性采购下，超跌反弹，吨焦利润小幅收窄。供应方面，焦企在当前利润水平下开工持稳，不过随着钢厂对焦炭第九轮提降范围的扩大，后续生产积极性将受打压有所下滑。需求方面，终端市场悲观情绪蔓延，且无明显利好释放改善供需偏宽的格局，下游淡季需求特征明显，黑色系产品价格下跌，钢厂主动去库，预计九轮提降全面落地速度将加快。宏观方面，美国债务违约风险笔记，大宗商品承压。 策略建议：J2309合约大幅下挫，操作上建议以弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。 来源：瑞达期货研究院3 「期现市场情况」 本周焦炭期价下跌、跨期价差上涨 图1、焦炭主力合约价格走势 图2、焦炭跨期价差走势图 J2401与J2309价差图 2,900.00 2,800.00 2,700.00 2,600.00 2,500.00 2,400.00 2,300.00 2,200.00 2,100.00 2,000.00 2023-02-142023-03-142023-04-142023-05-14 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 跨期价差期货收盘价(1月交割连续):焦炭 来源：文华财经瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至5月26日，焦炭期货主力合约收盘价1990.5元/吨，较前一周跌165.5元/吨。 截至5月26日，期货J2401与J2309（远月-近月）价差为-37.5元/吨，较前一周涨18.5元/吨。4 「期货市场情况」 本周焦炭净空减少、仓单持平 图3、焦炭前二十名持仓图4、焦炭仓单走势 焦炭净持仓 注册仓单量:焦炭:合计 30,000 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 净持仓(品种) [名次]前20名合计 持买单量(品种) [名次]前20名合计 持卖单量(品种) [名次]前20名合计 来源：大商所瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 本周焦炭前20名持仓中，净空减少。 本周焦炭的仓单1150手，与上周持平。 5 「现货市场情况」 本周焦炭现货价格下跌、基差上涨 图5、焦炭现货价格走势图6、焦炭基差走势 焦炭现货价格 焦炭期现基差图 5,000.00 1,900.00 4500 4,500.00 4000 4,000.00 1,400.00 3500 3,500.00 900.00 3000 3,000.00 400.00 2500 2,500.00 2000 2,000.00 -100.00 1500 1,500.00 -600.00 2020/5/6 2021/5/6 2022/5/6 2023/5/6 2020-08-31 2021-08-31 2022-08-31 天津港一级唐山一级冶金焦基差期货收盘价(活跃合约):焦炭唐山一级 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至5月26日，一级冶金焦天津港报价2140元/吨（平仓含税价），较上周跌50元/吨；唐山一级金焦报价2220元/吨（到厂含税价），较上周跌50元/吨。 截至5月26日，焦炭基差为229.5元/吨，较前一周涨165.5元/吨。6 「上游情况」 供应端——炼焦煤产量环比增加、进口量环比减少 图7、炼焦煤产量图8、炼焦煤进口量 4800 4300 3800 3300 2800 炼焦煤产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 炼焦煤进口量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年2023 2018年2019年2020年2021年2022年2023 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2023年3月份，炼焦煤产量4539万吨，同比增长1.86%，环比增长16.62%。2023年1-3月份，炼焦煤产量累计16463万吨，同比增长0.07%。 2023年4月份，中国进口炼焦煤838.7万吨，同比增长97.04%，环比减少13.06%。2023年1-4月份，累计进口炼焦煤0.31万吨，7 同比增长87.9%。 「产业情况」    截至5月26日，Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.6%，与上周持平。 2023年4月份，焦炭产量4129万吨，同比增长3%。 2023年1-4月份，焦炭产量16171.3万吨，同比增长4.23%。 8 本周独立焦企产能利用率持平、焦炭产量同比增加 图9、独立焦企产能利用率 单位：% 95 90 85 80 75 70 65 60 来源：Mysteel 2021/2/21 2021/3/13 2021/4/2 2021/4/22 瑞达期货研究院 2021/5/12 2021/6/1 2021/6/21 2021/7/11 2021/7/31 2021/8/20 2021/9/9 2021/9/29 焦企产能利用率 2021/10/19 2021/11/8 2021/11/28 2021/12/18 2022/1/7 2022/1/27 2022/2/16 2022/3/8 2022/3/28 2022/4/17 2022/5/7 2022/5/27 2022/6/16 2022/7/6 2022/7/26 2022/8/15 2022/9/4 2022/9/24 2022/10/14 2022/11/3 2022/11/23 2022/12/13 2023/1/2 2023/1/22 2023/2/11 2023/3/3 2023/3/23 2023/4/12 2023/5/2 2023/5/22 图10、焦炭产量 4,400.00 4,200.00 4,000.00 3,800.00 3,600.00 3,400.00 3,200.00 来源：wind 瑞达期货研究院 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 产量:焦炭:当月值 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 「产业情况」 本周焦炭库存：港口库存总体增加，焦钢厂库存减少 图11、焦炭港口库存图12、焦钢厂焦炭库存 焦炭港口库存 焦钢厂焦炭库存 600 500 400 300 200 100 1200 1000 800 600 400 200 0 0 青岛港天津港日照港连云港总库存 钢厂(247家)焦炭库存独立焦化厂(230家)焦炭库存总库存 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至5月26日，焦炭港口库存：青岛港库存为77万吨，较上周增7万吨；天津港库存为28万吨，较上周减2万吨；日照港库存为89万吨，较上周增3万吨；连云港库存为0.4万吨，较上周减0.2万吨；总库存合计194.4万吨，较上周增7.8万吨。 截至5月26日，据Mysteel统计全国247家样本钢厂的焦炭库存为616.18万吨，较上周减1.56万吨；全国230家样本独立焦9 化厂的焦炭库存为85.6万吨，较上周减11.8万吨。焦钢厂焦炭总库存为701.78万吨，较上周减13.36万吨。 「产业情况」   截至5月26日，据Mysteel调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况：全国平均吨焦盈利为54元/吨，较上周 减12元/吨。 10 本周钢厂焦炭可用天数减少、吨焦盈利下降 图13、钢厂焦炭可用天数 单位：天 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 11.00 10.00 来源：Mysteel 截至5月26日，Mysteel统计全国247家样本钢厂焦炭库存可用天数为11.72天，较上周减0.12天。 2020/05/03 2020/06/12 2020/07/22 瑞达期货研究院 2020/08/31 2020/10/10 钢厂焦炭库存可用天数 2020/11/19 2020/12/29 2021/02/07 2021/03/19 2021/04/28 2021/06/07 2021/07/17 2021/08/26 2021/10/05 2021/11/14 2021/12/24 2022/02/02 2022/03/14 2022/04/23 2022/06/02 2022/07/12 2022/08/21 2022/09/30 2022/11/09 2022/12/19 2023/01/28 2023/03/09 2023/04/18 图14、独立焦化厂吨焦盈利情况 单位：元/吨 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 来源：Mysteel 2020/4/26 2020/6/5 2020/7/15 瑞达期货研究院 2020/8/24 2020/10/3 2020/11/12 2020/12/22 2021/1/31 全国吨焦平均盈利 2021/3/12 2021/4/21 2021/5/31 2021/7/10 2021/8/19 2021/9/28 2021/11/7 2021/12/17 2022/1/26 2022/3/7 2022/4/16 2022/5/26 2022/7/5 2022/8/14 2022/9/23 2022/11/2 2022/12/12 2023/1/21 2023/3/2 2023/4/11 2023/5/21 「下游情况」 需求端——钢厂高炉开工率持平，产能利用率增加、粗钢产量同比减少 图15、钢厂高炉开工率、产能利用率图16、粗钢产量 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00 高炉开工率及产能利用率 单位：万吨粗钢产量 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 2019/05 2019/07 2019/09 2019/11 2020/01 2020/03 2020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 6500 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25