固收：多因子再召债牛，除了流动性
- 市场现状：3月以来债券牛市在分歧中展开，本周利率触及关键点位出现调整，但债牛进入二阶段的可能性增加。
- 流动性分析：市场担忧流动性收紧，但实际资金利率仍宽松，央行政策利率信号强化，信贷投放力度加大，支撑流动性宽松。
- 基本面分析：商品进入“主跌浪”，美伊战争影响减弱，通胀回落，对债市形成利好。
- 周五市场反应：非农数据超预期，加息预期升温，美股、美债、商品、黄金大跌，国内债市表现相对较好。
- 债市策略：债牛进入二阶段，利率有新起点，预计DR001政策利率将回归1.2%，30年国债收益率全年低点在2.0%，30-10利差回到40bp。
- 风险提示：国内经济超预期、海外地缘变化超预期、央行货币政策超预期。
食品饮料：小龙虾产业链专题：产业链协同能力持续提升，26年旺季表现值得期待
- 行业发展概况：产业链成熟完善，养殖规模扩大，产区扩展，加工品类多元化，销售渠道多元化。
- 参与企业：安井、锅圈布局产业链，颐海、天味龙虾调味料高增长。
- 投资建议：小龙虾消费市场持续扩大，建议关注旺季业绩提速可能，重点关注安井食品、锅圈、颐海国际、天味食品。
固收：如何打好“逆风局”？
- 科技板块表现：逆全球科技下跌，高上涨斜率+AI产业利空+美债利率冲高多重冲击下波动放大。
- 市场观点：寻找“确定性强”的品种，国产替代潜力打开，科技估值上限有空间。
- 投资建议：短期逆风不可怕，坚守科技主线，关注CPO和国产算力链。
政策：2026年七国集团峰会前瞻——当前经济与政策思考
- G7峰会背景：中东局势升级，内部存在分歧，峰会面临复杂背景。
- 政治军事层面：难以形成统一立场，可能以专项成果文件代替联合公报。
- 宏观治理层面：美欧关税争端、对华经济政策分歧制约峰会成果。
- 重点产业层面：关键矿产合作、AI治理、能源安全是重点。
- 涉华议题：全面对抗化表述概率低，中国仍将是核心对象，竞争框架将进一步固化。
- 经济与市场影响：对中国直接冲击可控，出口影响有限，市场影响以结构性为主。
- 结构性主线：关键矿产与有色板块、AI关注点向安全逻辑扩散、战略储备释放。
- 风险提示：海外政策风险、地缘政治风险。
非银：股债双牛驱动，险资模拟总投收益率升至4.67%，新钱收益率降至2.63%
- 保险资金运用收益率：模拟新钱收益率约为2.63%，2025-2027年行业平均净投资收益率分别为3.35%、3.10%和2.88%。
- 固收类资产收益率：优质资产荒延续，到期收益率水平小幅向下。
- 权益类资产收益率：股基收益率良好，险资南下举牌热情不减。
- 投资建议：保险板块逻辑未变，建议关注中国财险、中国人寿、中国太保、新华保险、中国平安。
- 风险提示：测算结果偏差风险、宏观经济复苏低于预期、权益市场波动加剧。
