市场要闻与数据
早盘市场传闻国内大型炼厂可能减产甚至停产，引发PX和PTA期货价格快速冲高，但该消息未得到证实，午后价格快速回落。
市场分析
成本端：
- PX：近期PX负荷低，但亚洲负荷边际回升，PTA负荷低位导致PX去库幅度缩窄，现货价格偏弱但季节性低库存提供支撑。霍尔木兹海峡通行问题持续将导致供应缺口，关注后续检修情况。
- TA：PTA负荷处于低位，6月预计大幅去库，库存压力缓解。部分区域货源边际紧张，基差快速反弹。
需求端：
- 聚酯开工率80.1%，环比下降1.7%。成本波动干扰采购决策，高价抑制原料备货，纺服出口订单下达弱，终端订单偏弱，聚酯产销按需兑现。
- 6月需求处于季节性淡季，美伊谈判背景下原料价格下跌预期压制采购意愿。短纤瓶片负荷下跌空间不大，关注原料价格变动及补库订单。
PF：
- 现货生产利润-233元/吨，环比上升56元/吨。产业链价格传导困难，5月短纤工厂减产力度加大，负荷降至季节性低位，库存高位去化。下游纯涤纱开工和利润维持低位，价格向下游传导困难。6月短纤负荷预计到达阶段性低位，后续或适当回归。短期需求偏弱，若美伊关系缓和，成本端支撑减弱，关注地缘局势。
PR：
- 瓶片现货加工费949元/吨，环比下降60元/吨。长停装置重启及新装置投产预期下，后续供应可能边际增加。聚酯瓶片处于“强现实”与“弱预期”状态，加工费高位回落，但瓶片工厂库存维持在低位，下方仍有支撑。
策略
单边：PX/PTA/PF/PR中性。美伊局势反复，谈判仍在进行，关注谈判细节和霍尔木兹海峡通行情况。聚酯产业链供应恢复需时间，下游淡季需求拖累，短期反弹空间受限。PTA库存快速去化，库存压力缓解，若库存降至低位，供需矛盾可能再度发酵。海峡若恢复通行，原料价格下跌和供应边际恢复将面临回撤压力，建议观望，关注成本和需求变化。
跨品种：9-1逢低正套跨期：无。
风险
原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。
