化工日报：原油冲高回落，PX依然偏紧

市场要闻与数据

• 上周末，美国袭击伊朗核设施，中东地缘冲突加剧，导致原油冲高回落，PX市场偏紧，浮动价依然偏强。

市场分析

• 成本端：油价受中东冲突影响偏强，关注冲突是否升级及地缘溢价变化。汽油裂解价差上涨空间有限，调油需求不足，芳烃进入汽油池积极性受限。海外芳烃调油料出口下降，关注PX短流程装置恢复情况。
• PX：近期中东地缘冲突导致PX装置停车，沙特Rabigh芳烃装置重启延后，海外PX开工下滑明显。月底国内PX装置计划检修，现货市场货源紧张，PX浮动价偏强，关注PTA检修和新装置投产进展。
• TA：TA主力合约现货基差下降，PTA现货加工费下降，盘面加工费上涨。仓单注销缓解现货市场流通性，PTA基本面支撑转弱，关注伊以局势对成本和需求的影响。
• 需求方面：聚酯开工率上升，但内外销进入淡季，终端订单和开工下滑。长丝库存下降，但原料价格上涨后集中补库可能提升库存压力，短期长丝负荷预计维持高位。短纤库存不高，下游接受能力有限，加工费空间有限。瓶片负荷受检修影响较大，加工费面临压力。

策略

• 单边：短期PX/PTA/PF/PR偏多，关注中东地缘冲突演变和成本端变化。
• 跨品种：无
• 跨期：无

风险

• 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期。

核心观点与关键数据

• 中东地缘冲突导致PX供需偏紧，PX浮动价偏强。
• TA市场基本面支撑转弱，关注成本和需求变化。
• 聚酯开工率上升但进入淡季，长丝库存下降但可能面临压力，短纤库存不高，瓶片负荷受检修影响较大。
• 短期化工品偏多，关注地缘冲突演变和成本端变化。