通信行业周报：物理AI再掀AI基建热潮，相关产业链有望持续受益

通信行业周报摘要

周要闻

1. 英伟达与斗山合作：英伟达宣布与韩国斗山集团扩大合作，推动实体人工智能、机器人及AI工厂基础设施领域发展，涉及斗山机器人、斗山山猫、斗山能源及斗山电材业务部门。
2. SpaceX IPO动向：全球卫星宽带、手机直连卫星及AI运算需求快速成长，TrendForce预估2027年全球卫星产业产值达4,470亿美元，年成长率14%。
3. 中国千帆星座卫星发射：我国连续两天发射千帆星座卫星，在轨卫星数量已达200颗，最终规划超1.5万颗，融合多媒体、遥感能力并融入6G生态，目标建成全域覆盖的天地一体化网络。
4. 硅光模块市场：2026年基于硅光的光模块销售额将首次超过整体市场的50%，预计到2031年该市场规模将达150亿美元。

周观点

英伟达与斗山合作推动物理AI发展，进一步推动AI基础设施建设，有望带动相关产业链需求增长。太空竞赛愈演愈烈，我国千帆星座卫星最终规划超1.5万颗，可回收火箭技术进步将提升商业航天发展速度。维持通信行业“推荐”评级，建议关注运营商、高端光模块、通信设备制造企业及商业航天相关投资机会。

投资建议

1. 运营商：中国移动、中国联通、中国电信。
2. 高端光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、太辰光、光迅科技。
3. 通信设备制造企业：中兴通讯、紫光股份、移远通信。
4. 商业航天：中国卫星、华测导航。

风险提示

1. 宏观环境不利变化。
2. 数据来源错误。
3. AI发展进度不及预期。
4. 5G-A发展进度不及预期。
5. 商业航天发展进度不及预期。
6. 关税超预期风险。
7. 重点关注公司业绩不达预期。