电子行业周报：国产AI眼镜催化频发，AI基建热潮有望持续至2030年

证券研究报告|2024年12月23日 核心观点行业研究·行业周报 电子行业周报 国产AI眼镜催化频发，AI基建热潮有望持续至2030年 优于大市 国产AI眼镜催化频发，继续推荐相关SoC芯片龙头。过去一周上证下跌0.70%，电子上涨3.55%，子行业中半导体上涨5.40%，电子化学品上涨0.43%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌0.79%、3.59%、2.32%。受12月9日中央政治局会议关于“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”的政策预期影响，市场对于更契合“顺周期”方向的内需消费、终端创新的关注度显著升温，尤其是结合了AI模型应用的AI眼镜、AI耳机、AI玩具等新品发布催化频发的领域。我们认为，这一轮AI革命的核心是打破人类语言和机器语言瓶颈，用更广泛的语音交互重新定义人机交互的模式，更高质量的声学输入输出及处理能力将成为AI智能终端的共同升级方向，看好相关SoC芯片及存储产业链，继续推荐乐鑫科技、恒玄科技、翱捷科技、兆易创新、中芯国际；同时建议关注国内消费电子国补落地对终端需求的拉动，推荐：蓝思科技、顺络电子、立讯精密、小米集团、鹏鼎控股、福立旺。 豆包推出视觉理解模型，端侧ISP需求提升。在火山引擎原动力大会上，字节正式推出视觉理解模型。该模型可根据视觉图像给出准确的回答，输入价格为每千tokens0.003元，比行业平均价格降低85%，相当于一块钱可以处理284张720P的图片。伴随豆包视觉模型的升级，AIAgent的交互方式也将从文本语音延伸至视觉图像，AI眼镜和各类带摄像头的端侧应用产品将会是最优的载体，而具备较强ISP图像处理能力的端侧SoC公司也有望从中受益，建议关注相关SoC标的，乐鑫科技、恒玄科技、晶晨股份、翱捷科技等。 AI眼镜价格持续下探，继续引爆市场关注。12月19日晚，闪极推出一款AI眼镜“拍拍镜”，搭载1600万像素摄像头，450mAh电池，重量50g，且首批价格仅需999元。类似的轻量化AI可穿戴设备，Rokid、Meta、谷歌等都早已涉足，但最早的GoogleGlass重量、散热等未达到理想状态，RaybanMeta则价格偏高，而闪极作为一家以移动电源为主业的公司，联合紫光展锐、LOHO、汇顶光学等企业共同推出拍拍镜，在价格和重量上让市场眼前一亮。随着技术的成熟和成本的下降，AI眼镜技术门槛不断下沉，我们有理由相信AI眼镜即将降入一个多元化创新迸发的时代，建议关注相关标的：福立旺、恒玄科技、乐鑫科技、水晶光电、蓝特光学、韦尔股份、舜宇光学科技等。 AI军备竞赛继续，预计大科技公司对AI的投资热潮将持续到2030年底。当地时间12月20日，博通CEO表示公司的客户们正在制定三到五年的AI基础设施投资计划，预计大科技公司对人工智能的投资热潮将持续到2030年底。结合公司近期发布的业绩，2024财年AI业务营收为122亿美元，同比增长220%；已有三家超大规模客户定制AIXPU，预计2027年AI业务可达市场规模为600-900亿美元。在AI应用不断突破且格局未定的情况下，各大厂商加大AI军备竞赛，继续推荐相关标的澜起科技、龙芯中科、杰华特、晶丰明源、长电科技、通富微电、伟测科技等。 智能车载光峰会举行，华为举行合作伙伴签约仪式。12月18日，第二届智能车载光峰会在东莞举行。业内预计，到2025年，中国智能网联汽车市场渗透率将达到40%以上；到2030年，智能网联新能源汽车将成为市场主流，市场规模有望突破5万亿元。峰会期间，华为与首批获得认证的11家合作伙伴举行签约授牌仪式，包括6家AR-HUD解决方案相关公司和5家智能车灯解决方案相关公司。我们认为，智能车载光技术正式进入快速爆发期，在 电子 优于大市·维持 证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧 021-60893306021-60871321 hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002 证券分析师：叶子证券分析师：詹浏洋0755-81982153010-88005307 yezi3@guosen.com.cnzhanliuyang@guosen.com.cn S0980522100003S0980524060001 证券分析师：张大为证券分析师：李书颖021-617610720755-81982362 zhangdawei1@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cnS0980524100002S0980524090005 联系人：连欣然010-88005482 lianxinran@guosen.com.cn 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《电子行业周报-多地推进消费电子类国补，AI端侧应用多点开花》——2024-12-16 《电子行业周报-上修全球半导体销额预期，看好半导体自主可控进程》——2024-12-09 《能源电子月报：行业进入平稳期，汽车主驱模块格局渐收敛》 ——2024-12-08 《LCD行业月报-10月LCDTV面板出货面积同比增长，11月TV面价格环比持平》——2024-12-08 《电子行业周报-被动型基金强化半导体强势行情，关注AI端侧创新机遇》——2024-12-03 智能网联汽车战略中扮演着越来越关键的角色。建议持续关注车载光学相关公司：舜宇光学科技、水晶光电、蓝特光学、永新光学、韦尔股份等。 以旧换新政策带动下，12月下旬大尺寸LCDTV面板价格率先上涨。据WitsView，12月下旬32/43/55/65寸LCD电视面板价格为34/63/124/172美金，32/43/55寸LCDTV面板价格持平，65寸LCDTV面板价格较12月上旬环比上涨0.6%。据TrendForce，12月整体电视需求稳定，国内品牌客户在以旧换新政策带动下，针对大尺寸面板的需求增强。预期以旧换新政策有望持续到2025年，12月品牌客户备货动能未减弱，预计电视面板价格呈现稳定趋势，大尺寸面板将率先涨价。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方A等。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。 增程与插混车型向高热效率、大电池发展，功率器件单车用量同步提升。根据佐思汽研数据，预计2024年全球混合动力汽车（PHEV+REEV+HEV）销量将超过1200万辆，占整体汽车销量比例将超过13.5%。1-3Q24插电式混动和增程式汽车销量超过普通混动汽车，汽车电池容量从约15kWh到30kWh以上，随着汽车功率及电能转换效率要求提升，功率器件单车用量同步增加。目前，新能源汽车增长结构性分化，整车增长叠加单车功率提升将带来功率器件用量保持快速增长，展望25年新能源汽车仍为功率半导体的主要增长方向，建议关注相关公司斯达半导、时代电气、新洁能、士兰微、华润微、捷捷微电、东微半导、宏微科技及扬杰科技。 重点投资组合 消费电子：蓝思科技、小米集团、立讯精密、鹏鼎控股、沪电股份、电连技术、东睦股份、海康威视、传音控股、康冠科技、世华科技、工业富联、视源股份、世运电路、水晶光电、春秋电子、东山精密、光弘科技、京东方A、景旺电子、四川九洲、福立旺、闻泰科技、永新光学 半导体：中芯国际、恒玄科技、乐鑫科技、翱捷科技、长电科技、杰华特、圣邦股份、伟测科技、韦尔股份、澜起科技、通富微电、华虹半导体、新洁能、晶晨股份、龙芯中科、艾为电子、晶丰明源、赛微电子、德明利、江波龙、佰维存储、扬杰科技、斯达半导、北京君正、芯朋微、思瑞浦、时代电气、卓胜微、帝奥微、东微半导、士兰微、华润微、天岳先进、纳芯微 设备及材料：北方华创、中微公司、鼎龙股份、芯碁微装、拓荆科技、立昂微、沪硅产业 被动元件：顺络电子、风华高科、三环集团、洁美科技、江海股份风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2024E 2025E 2024E 2025E 0981 中芯国际 优于大市 26.56 3231 0.06 0.08 443.4 343.0 600584 长电科技 优于大市 39.98 715 0.96 1.45 41.7 27.6 002371 北方华创 优于大市 414.20 2208 10.38 14.65 39.9 28.3 688608 恒玄科技 优于大市 348.10 418 2.60 3.70 133.9 94.1 002138 顺络电子 优于大市 32.75 264 1.10 1.41 29.8 23.3 688141 杰华特 优于大市 27.52 123 -1.14 -0.15 -24.1 -189.2 002475 立讯精密 优于大市 41.28 2985 1.83 2.37 22.5 17.4 300433 蓝思科技 优于大市 22.74 1133 0.79 1.03 28.9 22.0 688372 伟测科技 优于大市 62.33 71 0.97 1.50 64.5 41.5 688127 蓝特光学 优于大市 26.60 107 0.67 0.93 39.7 28.8 001308 康冠科技 优于大市 26.98 185 1.27 1.62 21.2 16.7 002859 洁美科技 优于大市 21.81 94 0.68 0.84 32.0 26.0 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 证券研究报告 行情回顾 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别下跌0.70%、0.62%、0.14%。电子行业整体上涨3.55%，二级子行业中半导体涨幅较大，上涨5.40%，电子化学品涨幅较小，上涨0.43%。过去一周恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技指数分别下跌0.79%、3.59%、2.32%。 图1：过去一周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 图2：过去一周电子行业股价走势图3：过去一周电子子版块涨跌幅 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司 涨幅前十 跌幅前十 公司代码 公司名称 涨跌幅（%） 公司代码 公司名称 涨跌幅（%） 688702.SH 盛科通信-U 29.22 002741.SZ 光华科技 -15.51 688691.SH 灿芯股份 28.82 600898.SH *ST美讯 -12.72 301536.SZ 星宸科技 27.84 688299.SH 长阳科技 -12.54 300739.SZ 明阳电路 26.19 000727.SZ 冠捷科技 -12.47 300613.SZ 富瀚微 25.16 002681.SZ 奋达科技 -12.15 688380.SH 中微半导 24.58 002426.SZ 胜利精密 -11.34 688018.SH 乐鑫科技 23.02 300632.SZ 光莆股份 -10.68 001389.SZ 广合科技 22.81 300822.SZ 贝仕达克 -10.00 603986.SH 兆易创新 21.75 832876.BJ 慧为智能 -9.58 688800.SH 瑞可达 21.15 688052.SH 纳芯微 -9.37 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 图4：过去一年A股电子行业股价走势 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 图5：过去五年A股电子行业总市值及换手率 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图6：过去五年A股电子行业PE(TTM) 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理注：机会值、中位数以及危险值分别对应20%、50%、80%三个分位点 图7：过去一年A股消费