豆油期货月度研究报告（202606）：豆油：多空交织，中期震荡运行为主

2026-06-08 龚悦安粮期货极度近视

核心观点：豆油市场多空交织，中期震荡运行为主。
进口成本端分析：
- 南美大豆装运、出口季与北美大豆种植生长季，巴西大豆供应充足，产量或创新高。
- 阿根廷大豆产量预估上调10万吨。
- 美豆种植面积预估为8470.0万英亩，市场此前预估为8554.9万英亩。
- 美豆需求强劲，出口前景乐观。
- 美豆市场多空交织，中期震荡运行。
国内豆油基本面：
- 到港大豆：6月到港量1091.3万吨，环比增加6.08%；1-6月预估量4923.3万吨，同比增加3.73%。
- 压榨利润：巴西、阿根廷及美湾大豆榨利处于历史低位。
- 库存：截止2026年第23周末，国内豆油库存104.80万吨，环比增加8.92%；沿海库存94.86万吨，环比增加10.03%。
期现结构：
- 基差：主力基差均值为246元/吨，环比下降31元/吨。
- 近远月结构：现货09合约小幅升水于远月01合约，01合约升水于05合约，维持平缓的BACK结构。
研究结论：在地缘风险与基本面压力下，豆油中期震荡运行，注重风险防控。