和合期货：豆油周报：豆油多空交织，暂维持高位震荡

和合期货：豆油周报（20230807-20230811） ——豆油多空交织，暂维持高位震荡 作者：李欣竹 期货从业资格证号：F03088594期货投询资格证号：Z0016689电话：0351-7342558 邮箱：lixinzhua@hhqh.com.cn 摘要： 国外方面，美国中西部地区的降雨形势良好，炎热气温有所缓解，美豆优良率较上周小幅上升，利空美豆价格。但是新豆销售良好，叠加8月供需报告悬而未决，支撑美豆价格。国内方面，油厂开工率虽然受到海关检疫小幅下降，但是整体压榨量仍维持高位，因为豆粕价格不断走高，使得豆油产出增加高于需求，豆油库存累库现象明显，预计短期豆油走势处于高位震荡。 目录 一、本周行情回顾.................................- 3 - 1.1期货行情..- 3 - 1.2现货行情..- 3 - 二、国内基本面分析...............................- 4 - 2.1国内大豆价格仍然偏弱..- 4 - 2.27月进口大豆月环比减少....................- 5 - 2.3压榨量小幅回落，油厂大豆库存维持高位..- 6 - 2.4国内豆油累库明显..- 7 - 2.58月《油脂油料市场供需状况月报》..........- 8 - 三、国外基本面情况...............................- 9 - 3.1美豆价格回落，优良率小幅回升..- 9 - 3.2CBOT豆油期货行情........................- 10 - 3.3美国农业部周度销售报告..- 11 - 四、后市展望....................................- 12 - 五、风险点..- 12 - 风险揭示：..- 12 - 免责声明：..- 12 - 一、本周行情回顾 1.1期货行情 本周豆油期货价格继续高位震荡整理。豆油主力合约y2309本周开盘价8194元/吨，最高价8272元/吨，最低价7872元/吨，收盘价8146元/吨，较上一周 下跌48，跌幅0.59%，成交量333.7万手，较上一周减少20.2万手，持仓量20.2 万手，较上一周减少10.4万手。 1.2现货行情 图1：大连豆油2309期货价格K线图数据来源：文华财经和合期货 截止8月11日，国内一级豆油现货均价为8351元/吨，较上周下跌100元/吨。上周豆油现货成交活跃，成交量增加。受到美豆天气降温降雨影响，豆油价格高位震荡。根据中国粮油商务网统计数据显示，截至2023年第31周末，国内 豆油现货成交量为28.19万吨，周环比增加26900吨。 图2：豆油现货市场价格数据来源：Wind和合期货 图3：豆油现货成交量 数据来源：中国粮油商务网和合期货 二、国内基本面分析 2.1国内大豆价格仍然偏弱 本周国内大豆市场价格较为平稳。截至8月11日，国内大豆均价为4902.63元/吨，周环比上涨20元/吨，涨幅0.41%。现阶段整体看来国产大豆销区市场 仍不容乐观，进口大豆不断抢占目前国内大豆市场份额。而前期因国产豆供应紧缺而带来的行情好转再次被打破，国产豆以平稳偏弱的态势持续运行。 图4：国内大豆现货平均价数据来源：Wind和合期货 2.27月进口大豆月环比减少 截止2023年8月11日，进口大豆港口库存为692.81万吨，较上周减少5.82万吨，减幅0.83%。根据海关总署数据显示，7月当月，中国进口大豆973.1万吨，月环比减少53.9万吨，减幅5.25%；同比增加23.5%。1-7个月我国进口大豆总计6230.3万吨，同比增加15.0%，每吨4334.6元。商务部对外贸易司最新 数据显示：2023年07月16日-31日中国大豆进口实际装船17.76万吨，同比下降94.77%；本月进口预报装船211.47万吨，同比下降70.37%；下月进口预报装船39.09万吨，同比下降92.77%。本期实际到港330.72万吨，同比上升37.15%；下期预报到港447.76万吨，同比上升17.54%；本月实际到港742.25万吨，同比上升50.20%；下月预报到港602.66万吨，同比下降21.42%。 图5：进口大豆港口库存数据来源：Wind和合期货 图6：中国进口大豆当月值数据来源：Wind和合期货 2.3压榨量小幅回落，油厂大豆库存维持高位 根据国家粮油信息中心数据显示，截止8月6日，上周国内大豆压榨量202 万吨，比前一周减少14万吨，比上月同期增加25万吨，同比增加36吨，比近 三年同期均值增加19万吨。预计本周国内大豆压榨量将恢复至210万吨以上。 受海关商检影响，上周大豆进厂减少，部分企业停机，国内压榨量小幅下调。全国主要油厂进口大豆商业库存556万吨，周环比增加39万吨，月环比减少29 万吨，同比增加4万吨。 图7：国内油厂大豆压榨量 数据来源：国家粮油信息中心和合期货 图8：油厂大豆库存 数据来源：国家粮油信息中心和合期货 2.4国内豆油累库明显 根据数据显示，截至第31周末，全国主要油厂豆油库存量为127.1万吨， 周环比增加2.6万吨，增幅2.09%。上周油厂压榨量小幅回落，豆油成交量增幅不及预期，豆油库存继续累库。本周豆油压榨量预计将继续维持高位，豆油高库存现象仍将存在，重点关注下游提货速度和终端消费情况。 商务部对外贸易司最新数据显示：2023年07月16日-31日中国豆油进口实际装船0.47万吨，同比下降33.38%；本月进口预报装船0.89万吨，同比上升 3.13%；下月进口预报装船0.11万吨，同比下降93.90%。本期实际到港6.66万吨，同比上升1236.55%；下期预报到港4.36万吨，同比上升867.41%；本月实际到港10.88万吨，同比上升470.62%；下月预报到港4.52万吨，同比上升122.86%。 图9：全国油厂豆油库存量数据来源：Wind和合期货 2.58月《油脂油料市场供需状况月报》 8月7日，国家粮油信息中心发布8月《油脂油料市场供需状况月报》，预测2023/24年度我国大豆新增供给量11800万吨，其中国产大豆产量2100万吨，大豆进口量9700万吨。预计年度大豆榨油消费量9850万吨，同比增加90万吨， 增幅0.9%，其中包含210万吨国产大豆；预计大豆食用及工业消费量1700万吨，同比增加65万吨，年度大豆供需结余154万吨。预测2023/24年度我国食用植物油生产量3270万吨，同比增加41万吨；预计进口量981万吨，同比增加38 万吨。预计年度食用植物油消费量3755万吨，同比增加110万吨，增幅3.0%； 预计工业及其他消费460万吨，同比增加40万吨。预计年度食用植物油供需结 余22万吨。预测2023/24年度我国豆油新增供给量1836万吨，同比增加19万 吨，其中豆油产量1786万吨，豆油进口量50万吨。预计年度豆油食用消费量 1650万吨，预计工业及其他消费185万吨，年度国内豆油供需缺口9万吨。 三、国外基本面情况 3.1美豆价格回落，优良率小幅回升 截至8月10日收盘，本周CBOT大豆期货交易收盘价格1410美分/蒲，较上周同期下跌14.75美分/蒲，跌幅1.04%。美国农业部发布的全国作物进展周报显示，截至8月6日，美国大豆优良率提高2个百分点。从52%提高至54%，但是仍低于去年同期的59%。报告出台前市场预计大豆优良率为53%，预测区间51%到55%，优良率略高于预测值，但仍在区间内。美国农业部发布的压榨周报显示，截至2023年8月4日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲4.42美元，上周是4.42 美元/蒲。上周美国大豆压榨利润比一周前提高14.5%。美国农业部即将发布8月份供需报告，支撑美豆价格上行。但美豆作物状况改善，8月份中西部地区天气条件预期良好，限制大豆市场的上涨空间。 图9：美豆优良率 数据来源：Wind和合期货 图10：CBOT大豆期货收盘价（连续）数据来源：Wind和合期货 3.2CBOT豆油期货行情 本周CBOT豆油期货价格高位震荡，截止8月10日收盘CBOT豆油价格60.5美分/磅，相比上周同期上涨0.32美分/磅，跌幅0.53%。本周豆油高位震荡，周初因为中西部地区的降雨形势良好，大豆价格高位回落，豆油跟随下跌，周中国际原油以及马来西亚棕榈油期货走强，豆油小幅反弹，昨日收到美国周度销售出口数据不佳的影响，豆油窄幅收阴。 图11：CBOT豆油期货收盘价（连续）数据来源：Wind和合期货 3.3美国农业部周度销售报告 美国农业部本周周度销售报告显示，截至2023年8月3日的一周，美国2022/23年度豆油净销售量减少700吨，显著低于上周以及四周均值。当周出口量为2000吨，比上周低了81%，比四周均值低了37%。 截止到2023年8月3日，2022/23年度（始于9月1日）美国对中国（大 陆地区）大豆出口总量约为3113万吨，去年同期为2922万吨。当周美国对中国 装运0.8万吨大豆，之前一周装运0.2万吨。迄今美国对中国已销售但未装船的2022/23年度大豆数量约为11万吨，低于去年同期的131万吨。2022/23年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3124万吨，同比提高2.3%，前一周是同比提高2.0%，两周前同比提高2.4%。2022/23年度迄今美国大豆出口销售总量为5315万吨，比上年同期减少10.6%，上周是同比减少11.2%，两周前是同比减少11.4%。在美国大豆进入关键生长月份前，中国买家加大采购力度。上周美国对中国的2023/24年度大豆销售量新增75万吨，高于去年同期的20万吨。但是累计销售量依然落后。迄今2023/24年度美国对中国大豆销售量为375万吨，远远低于去年同期的887万吨。 四、后市展望 国外方面，美国中西部地区的降雨形势良好，炎热气温有所缓解，美豆优良率较上周小幅上升，利空美豆价格。但是新豆销售良好，叠加8月供需报告悬而未决，支撑美豆价格。国内方面，油厂开工率虽然受到海关检疫小幅下降，但是整体压榨量仍维持高位，因为豆粕价格不断走高，使得豆油产出增加高于需求，豆油库存累库现象明显，预计短期豆油走势处于高位震荡。 五、风险点 降雨不及预期；宏观经济；8月供需报告 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。