2026年5月进出口数据解读：全球AI投资热潮叠加国际油价大幅上涨，继续推动5月进出口超预期高增

5月出口增速超预期，主要受AI投资热潮、国内制造业升级、外需偏强及对美出口加快推动

5月出口额同比增长19.4%（美元计），增速较4月的14.1%进一步加速，主要推动因素包括：

1. AI投资热潮带动出口：芯片、电脑零部件、电子元件价格上涨，出口金额大幅增长。5月芯片出口金额同比增长110.9%，对整体出口增速拉动5.9个百分点；自动数据处理设备及其零部件出口额同比增长66.1%，拉动整体出口增速9.4个百分点。
2. 国内制造业转型升级：新能源汽车、高技术产品出口持续增长，5月高新技术产品出口额同比增长50.9%。
3. 外需整体偏强：主要经济体制造业PMI指数上行，抵消中东地缘政治冲突影响，韩国、越南出口分别增长53.2%和18.5%。
4. 对美出口显著加快：5月对美出口同比增长35.4%，较上月加快24.1个百分点，拉动整体出口增速3.2个百分点。

以人民币计价，5月出口、进口额同比增速分别为13.8%和21.5%，增速差主要源于人民币对美元汇价升值。

5月进口额增速继续保持高增，主要受涨价因素拉动

5月进口额同比增长27.4%，主要受以下因素推动：

1. 主要进口商品价格上涨：集成电路（芯片）进口额同比增长68.0%，均价上涨69.8%；原油进口额同比增长15.3%，均价上涨62.4%；铁矿石、铜材进口额增速均加快。
2. 自美进口反弹：5月自美进口额同比增长20.4%，较上月加快11.4个百分点，主要因基数偏低及中美经贸关系缓和。

研究结论

• 短期出口动能延续：预计6月出口增速仍将保持17.0%左右的高增水平，但下半年面临全球经济下行、AI投资热潮不确定性及中东地缘政治冲突等风险，出口增速存在较快下行风险。
• 出口与宏观数据背离：近期出口额高增主要受价格因素拉动，与国内工业生产、GDP增速的量级统计存在背离，但对国内工业企业利润增速有明显推升作用。
• 进口增速持续高增：预计6月进口额同比增速仍将保持在25%左右，主要受出口拉动、进口价格上涨及基数效应影响。